加密货币面临新的宏观压力，因为日本和美国的收益率飙升——这就是原因！

加密货币市场可能正接近一个重大转折点，因为与日本和美国通胀上升及经济不确定性相关的新宏观经济信号出现。

市场已经吸收了由美中关税战和涉及美国、伊朗及以色列的地缘政治紧张局势引发的数十亿美元资本外流。这些新的宏观发展威胁着进一步压低风险资产。

日本和美国债券收益率创数十年新高

日本和美国的经济不确定性同时加剧，两国的10年期债券收益率都创下新高。

债券收益率代表投资者持有政府债务所获得的回报。它们通常反映对经济活动、通胀和流动性状况的预期。

截止发稿时，日本的10年期债券收益率已达2.83%，为20多年来的最高水平。与此同时，美国的10年期收益率攀升至4.68%，为2007年8月以来的最高水平。

来源：TradingView历史数据图表显示日本债券收益率与加密市场之间的关系呈现出一致的模式。债券收益率上升之前，比特币[BTC]表现下跌，而债券收益率下降则伴随着市场的复苏。

这种相关性在2026年1月和3月再次出现。

两者之间的相关性现已加深至-0.14，为有史以来最陡峭的负相关。这表明债券收益率的持续上升可能会对市场施加进一步压力。

Zoomex董事总经理费尔南多·利略（Fernando Lillo）提供了关于这一周期与以往不同的背景。

“在之前的市场周期中，主权债收益率上升通常会引发数字资产的激进去杠杆化，因为加密货币被视为高贝塔的流动性代理。然而，这次，尽管国债收益率上升，比特币从82,000美元回落到77,000美元左右，但隐含和预期的波动性并未异常上升，”利略表示。

为什么投资者变得防御性？

这种背离所带来的风险直接与金融条件收紧有关。

债券收益率上升表明经济处于压力之下，通胀可能在加速。这一变化使投资者远离风险资产，转而购买政府债券。

两国的通胀数据支持了这一担忧。

2026年3月至4月间，日本的通胀率从1.3%升至1.5%。同期，美国的通胀率从3.2%升至3.4%。

两者都增加了20个基点。

此外，更广泛的地缘政治背景也影响了市场状况。

美伊停火协议在4月8日至5月10日期间引发了3335亿美元的加密市场资本流入。最近又有约1650亿美元流入。

加息预期加剧风险

AMBCrypto曾报道，比特币由于其对机构投资者日益增长的敞口，面临更高的风险。

该报告警告称，鉴于缺乏宏观宽松的明确信号，比特币面临更陡峭的下跌风险，市场预期逐渐倾向于加息。

此外，市场目前预计加息概率为73.6%，表明进一步收紧政策仍是更可能的情景，而对风险资产的压力尚未解除。

最终总结

• 日本的10年期债券收益率达到2.83%，而美国的10年期收益率攀升至4.68%。
• 加密市场与债券收益率的相关性进一步减弱至-0.14，显示下行压力上升。