白银价格提醒：看涨期权被清零，波动率偏斜转为中性

白银价格在从接近 $88 的高点下跌后，又度过了又一周高波动行情，跌向 $74–$76 区域。随着实际收益率走高、美元走强，以及围绕全球紧张局势的担忧促使投资者采取更防御的立场，交易者纷纷抢先锁定利润。

在过去的数个交易时段里，期货和现货价格大致在 $73 到 $76 之间波动。此前，本月早些时候白银未能突破关键的 $90 阻力区域。市场目前正在密切关注 $70–$79 区间，因为该区间可能决定白银是否会在后续行情中企稳并迎来新一轮上行，或是陷入更深度的回调。

• 白银走势图指向可能的反转布局
• 今日白银价格的驱动因素是什么？
• 常见问题

白银走势图指向可能的反转布局

交易员 Bob Coleman 指出，在白银的小时图与4小时图上都正在形成一个重要的技术布局。在小时级别的时间框架中，白银价格似乎正在形成一个倒置头肩形态。

交易者通常会把这种形态视为在修正阶段之后的早期反转结构。图表还显示，在 $73–$74 附近出现了多次反弹，该区域开始充当短期支撑。

4小时图则描绘出稍大一些的全景。Coleman 表示，白银或许仍在构建更大级别反转形态的右肩。他还提到了相对强弱指数（RSI）的正背离。出现这种情况时，价格走势形成更低的低点，但动量指标并未以同样的速度继续下行。在许多情况下，交易者会将其视为卖压正在减弱的早期信号。

帖子中附带的图表支撑了这一观点。在小时图上，白银价格多次测试更低水平时，RSI 仍在稳步攀升。在4小时图上同样出现了这种模式：RSI 从接近 30 的超卖区域反弹，并开始向上推进。通常这意味着在激进清仓之后，买盘正在慢慢回归。

Coleman 也解释说，在周五的下跌之后，许多白银看涨期权被“清算殆尽”。简单来说，持有看涨期权合约的交易者在波动率被推高、且白银未能守住其高点时，价值会迅速下跌。

波动率偏斜也从强烈偏多的读数回归到中性状态。这一点很关键，因为它表明在白银未能突破 $88 之后，交易者不再为上行押注支付极端的溢价。

今日白银价格的驱动因素是什么？

推动白银走高的一个重要因素是全球供给短缺。白银市场已经连续六年出现供给缺口。自 2020 年以来，COMEX 白银库存下降了超过 70%。这意味着在主要交易所中等待交割的实物金属更少。尽管缺口已经缩小了一些，但供给仍然紧张到足以在很长一段时间内为价格提供底部支撑。

工厂端需求也提供了助力。白银是太阳能电池板、电动汽车、计算机芯片以及军用装备中的关键金属，因为它导电性极佳。工业需求仍然占全球所使用白银总量的超过一半。即便更高的价格已经促使一些制造商在力所能及的范围内削减使用量，这一情况仍然成立。

在最新一轮上涨行情中，人们也购买了白银，作为一个相对安全的资金安置之处。由于中东局势紧张引发对霍尔木兹海峡附近航运问题的担忧，投资者转向贵金属。油价走高重新点燃了通胀担忧，这促使许多交易者将黄金和白银视为防御选择。

市场对美联储将采取何种行动的预期，也会在短期内影响白银。由于经济数据更强劲、且通胀并未降温，市场下调了对大幅降息的期待。这推动了美国国债收益率上升，并使美元走强。这两点通常会打压白银，因为白银本身不提供任何收益率。

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大型金融机构仍在对今年早些时候白银爆发式上涨之后的行情进行重新调整，将价格目标上调。汇丰银行（HSBC）目前预计，今年白银价格平均约为每盎司 $75；此前价格在 1 月曾短暂交易到 $120 以上。市场上也有新的交易产品进入，包括 Abaxx 在新加坡推出的白银期货合约，旨在满足整个亚洲地区日益增长的实物需求。

白银价格似乎陷入停滞。长期来看，前景不错。供给紧张，工厂端需求与避险需求都依然保持高位。这应当会在一段时间内推动价格上行。但短期内，情况却并不平静。交易者正在面临巨额期权亏损、收益率上升，以及无法确定美联储下一步会做什么。如果白银继续维持在 $73 到 $74 之上，技术型交易者可能会开始关注未来几周的再次突破尝试。

常见问题

 **谁是白银最大的买家❓**

印度是全球最大的白银买家之一，主要是为珠宝、投资和文化用途进口大量白银。近年来，印度始终占据全球精炼白银需求的五分之一以上。尽管中国加工了大量白银，但在进口与消费成品白银方面，印度仍处于领先地位。

 **纯银叫什么❓**

纯银通常被称为细银（fine silver）。其含银量约为 99.9%，几乎不混入其他金属。相比其他形态的银，细银质地非常软，因此通常会通过合金化用于珠宝首饰或日常用品。由于其纯度极高，细银在投资品以及特殊装饰用途上也更受重视。