Upstart 在经历艰难的一个季度后，刚刚申请了国家银行牌照。这会改变人工智能贷款的故事吗？

Upstart Holdings（UPST +0.54%）的股价在经历了多年的平庸表现和充满挑战的宏观经济背景后，已被打击得谦卑一些。它在最近几个季度取得了一些进展，但市场并未接受其最新的季度财报。逆风依然存在，回归之路看起来漫长且复杂。

管理层最近宣布已申请银行牌照。他们将此视为降低融资成本和扩大业务的机会，并设想通过“从零开始建立在人工智能基础上的第一家银行”来颠覆银行业。这个变化能否改变其故事并提振其股价？

成为银行的好处

Upstart运营一个信用评估平台，利用人工智能（AI）和机器学习比传统信用评分更准确地识别优质借款人，因为它认为传统信用评分具有局限性。当投资者首次发现Upstart时，其吸引人的特点之一是它实际上并不持有任何帮助承销的债务；它将贷款卖回给机构投资者。对坏账的低暴露是一个主要优势。

当公司开始在其资产负债表上持有部分贷款时，市场并未将其视为积极的发展，并且在贷款核销之前，它已多次筹集资金以覆盖这些贷款。例如，它最近宣布与Fortress Investment Group达成一项协议，在未来15个月内购买价值12.5亿美元的消费者贷款。

图片来源：Getty Images。

目前，Upstart的角色更像是合作银行和信用合作社之间的中间人，这些机构使用其平台识别优质信用，机构投资者则购买这些贷款。成为一家银行将彻底改变其模式，从平台转变为贷款方，但基于人工智能的基础，它会将其机器学习模型融入到业务中，打造其所设想的未来银行。

通过获得银行牌照，Upstart可以通过存款获得新的和持续的资金来源。作为银行，它将不再依赖于将贷款批发转售给合作资金方。存款被视为获取资金的更便宜方式，因为银行通常对支票和储蓄账户等存款账户提供较低的利率。它还可以在账面上持有贷款更长时间，并累积相关的利息收入。

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纳斯达克：UPST

Upstart

今日变动

（0.54%）$0.15

当前价格

$28.09

关键数据点

市值

27亿美元

当日价格区间

$26.79 - $28.58

52周价格区间

$23.96 - $87.30

成交量

139K

平均成交量

4.9M

毛利率

97.87%

这会改变银行业格局吗？

数字银行正变得竞争激烈。所有大型银行都拥有强大的数字化存在，像SoFi Technologies和Chyme这样的颠覆者也在获得动力。Nu Holdings 最近获得了美国银行牌照，也使用AI算法识别优质信用。因此，SoFi与Upstart竞争对手Pagaya Technologies的合作关系，使得Upstart的银行看起来不再像一个开创性的举措，而更像是扩大业务和降低融资成本的方式。

这仍可能带来好处，但将其业务彻底改造为另一种形式可能也会带来其他复杂问题。除了竞争和如何脱颖而出之外，还必须应对严格的政府监管。

Upstart的股价今年已下跌33%，但现在可能还不是逢低买入的最佳时机。