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刚刚注意到 BTC 最近突破了 $80k ，创下自一月下旬以来的新高。机构资金似乎在稳步流入——仅上周，现货 ETF 就吸引了超过 153 million 美元（1.53亿美元）资金流入，而且这已经是连续 5 周的正流入了。看起来动能仍在这些水平附近维持。
不过让我注意到的是：这次上涨似乎主要由衍生品交易者推动，而不是实际的现货买盘。CryptoQuant 的数据显示，永续合约（perpetual futures）的需求承担了大部分推动作用，而现货市场反而在收缩。如果你问我，这确实有点“红旗”的味道。这基本上是在用杠杆把价格推上去，而不是新资金不断积累币种。
最令人担忧的是？这种完全相同的模式曾在 2022 年熊市（2022 bear market）开端前出现过。彼时期货需求飙升，而现货需求却枯竭了，随后我们在接下来的几个月里遭遇了重挫。我并不是说历史会完全重复，但还是值得记在心里。分析师们认为，这种结构通常难以持续——一旦期货仓位开始解套/平仓，价格往往会出现相当强的修正。
从价格来看，BTC 目前大约在 77-78k 美元区间（视你查看时间而定），仍高于关键支撑位，比如 50 和 100-day moving averages（50 日和 100 日移动平均线）。下一个阻力位再次落在那个心理关口 $80k ，随后是 82-83k 美元区域。如果出现回调，支撑位大约在 75-76k 美元。RSI 仍然维持在大约 65 的强势水平，所以还有上行空间，但我会密切关注衍生品与现货之间的背离（divergence）。这可能是一个收紧止损（tighten stops）的信号。