所以我一直在关注这些关于黄金价格的预测，老实说，目前的范围非常疯狂。我们谈论的是从$4,323到年底前高达$6,300——这几乎是多空之间$2k 的差距。甚至大银行似乎也无法就未来走向达成一致，这说明有太多变量在同时起作用。

黄金在2025年经历了一个疯狂的行情，涨了65%，在一月达到$5,602的高点，然后在四月回落到大约$4,700。经典的模式——大家变得看涨，然后获利了结。但现在大家都在问的问题是，这是一个买入的回调，还是动力真的在减弱。黄金价格预测的争论基本上归结为四个因素：实际收益率（如果美联储降息，那就是看涨），通胀仍然粘性高于2%，央行仍在像过时一样囤积黄金，以及美元的强弱。当美元走弱时，黄金对国际买家来说就更便宜，所以这很重要。

我最关注的是央行的持续行动——他们去年购买了超过1100吨黄金，而且似乎没有放慢脚步。这不是情绪资金，而是战略储备建设，所以它为价格提供了一个真正的底部。再加上所有的地缘政治噪音和滞涨风险，是的，黄金价格预测的范围是合理的。实际收益率、美元指数（DXY）以及央行接下来发出的信号——这些才是真正的线索。其他一切都只是噪音。