最近日本央行的举动让人有点看不懂。4月28日维持利率在0.75%不变，这本来符合市场预期，但关键是植田行长在新闻发布会上的措辞。他说如果通胀上行或经济下行风险有限就可能加息，听起来挺鹰派，但市场似乎没买账。

当时美元/日元一度跌破159，看起来日幣匯率要反转了。结果呢？植田行长并没有明确提及6月加息，美元/日元立刻反弹到159.65。这种先涨后跌的走势，反映出市场对央行真实意图的困惑。

从央行的表态来看，他们确实在调整预期。通胀预期大幅上调，经济增长预测却显著下调，这背后是对中东局势的担忧。九名委员中有三人主张加息，说明内部并非完全一致。这种分歧本身就暗示了决策的复杂性。

市场现在的共识是什么呢？隔夜指数掉期显示，6月加息概率约为65%。三井住友银行的策略师认为，如果中东局势缓和，央行可能在6月至7月进一步加息。但这个「如果」很关键——外部不确定性仍然很大。

日幣匯率的关键压力点在160附近。日本财务大臣片山皋月已经放出狠话，说好了24小时全天候干预汇市。这不是虚张声势，盛宝银行的策略师指出，干预风险可能会抑制日元空头头寸的扩张。澳洲国民银行的预测更具体，认为干预门槛会更高，最后防线可能在162附近。

想让日幣匯率持续反弹，需要更明确的证据表明央行愿意在外部不确定性下继续收紧政策。现在的局面是，一方面市场期待加息，另一方面当局准备好干预来防止日元贬值过度。这种拉锯战还会继续。短期看，160是心理关口，突破的概率不小，但政府干预的威胁足以制造波动。长期看，还是要看中东局势和全球经济前景如何演变。