最近我一直在密切关注澳元的预测，眼下确实有一些明显的紧张局势在上演。2 月份它一度强势上涨，触及 0.72，这是三年来的最高水平。随后一切在中东紧张局势升温后出现反转：交易员开始抛售风险资产，并买入美元作为避险资产。现在澳元被困在 0.697 到 0.704 的区间内。

不过，澳联储（RBA）的情况其实很有意思。今年他们已经加息两次，并刚刚释放出信号：5 月还会再来一次。若如此，利率将推升至 4.35%。据称这会让澳大利亚成为整个 G10 里中央银行利率最高的国家。这通常被认为对澳元是结构性利好，因为更高的利率会吸引外国资本流入澳大利亚资产。与此同时，美联储目前利率在 3.75% 到 4.00% 之间，短期内看不到降息。因而利差实际上正在朝着有利于澳大利亚的方向走阔。

但问题在于事情变得复杂起来。中东的原油冲击正在把局面朝相反方向推。油价已经冲上每桶 100 美元以上，这吓到了市场。大家开始把 Aussie dollar 当作真正的风险货币，并且毫不留情地卖出。话虽如此，澳大利亚是净能源出口国，所以同样的油价飙升虽然在伤害日本和欧洲，但实际上却在提升澳大利亚的出口收入。Bullock（布洛克）警告称，能源通胀可能迫使进一步加息，而就业数据表明经济运行得还不错。因此，这更偏向短期利空，但也为未来更强势的可能性提供了支撑。

决定 Aussie dollar 前景的关键有三点。第一，是与美国的利差——这点目前正在走高。第二，中国需求和铁矿石价格。澳大利亚每年从铁矿石中获得超过 1000 亿美元的收入，而中国正是其买家。高盛在美中关税协议后上调了中国 2026 年的增长预测，这对澳元有所帮助。第三，全球风险偏好。当市场感到害怕时，资金会涌入美元，并远离 Aussie dollar。这也是目前尽管基本面依然强劲，但 Aussie dollar 仍被牢牢压在 0.71 之下的主要原因。

银行机构的预测则各不相同。1 月初，有些机构认为在 0.69-0.72 的区间内运行；另一些则认为上行空间可到 0.73。我们在 2 月已经触及 0.71。要让 Aussie dollar 真正守住 0.70-0.75 这一带，你需要美联储在降息问题上保持耐心、商品需求维持稳固、以及风险情绪得到改善。一些模型预测到年末大致会围绕 0.71 附近波动，而看涨情景可能将其推向 0.79。如果地缘政治因素逐步平息、中国保持相对稳定，而澳联储继续加息，那么这种看涨情景就讲得通。但如果中东局势升级、避险美元需求持续主导，我们可能会看到 0.68，甚至重新回到 0.67。就目前而言，这就是一场等待的博弈。