刚刚在看3月份澳交所的回调，老实说，如果你知道该去哪里找，已经创造了一些不错的机会。本月下跌6.2%，自2022年初以来最差，但也正是在这种时候，往往会出现一些值得留意的优质标的。

所以我一直在关注几只目前值得考虑的澳大利亚股票。CSL自去年以来走势偏弱，但底层业务很扎实——血浆疗法覆盖100多个国家；2025财年基础利润增长14%，达到33亿美元。医疗保健目前在澳交所按“价格/合理价值”口径来看，实际上是更便宜的板块之一。

然后是BHP。铜目前占其EBITDA的51%——这是首次出现这种情况。这很关键，因为铜同时与能源转型和AI数据中心的建设息息相关。2026年将出现两个巨大的支出主题。不过商品价格风险是真实存在的，需求一旦变化，价格会迅速波动。

Wesfarmers也引起了我的注意，因为Bunnings和Kmart在艰难的消费环境中实际上仍在增长盈利。这就是韧性所在。2025财年净利润增长14.4%，达到29.3亿美元。如果支出真的进一步放缓，零售业务板块的压力将是主要担忧。

Goodman之所以有意思，是因为他们正在转向数据中心开发。并不是很多澳交所股票能像他们这样，让你直接参与到AI与云计算设施这波繁荣中。不过估值偏高，因此利率的变化会很重要。

Macquarie是这里最大的投资银行——其资产管理业务的利润在2026财年上半年激增43%。他们布局了四个长期的结构性主题：人口结构、去碳化、数字化、去全球化。这些趋势不会消失。需要重点盯住的是商品领域的能源波动。

如果你关注的是美国那边，英伟达在2026年年初至今大约下跌了8%，此前经历过那轮大涨。2026财年收入达到2159亿美元，同比增长65%——其中仅数据中心就有1937亿美元。一些人认为这次回调是更好的入场机会。风险在于对大规模AI支出的高度依赖。

微软仍在稳步推进：2026财年第二季度收入81.3B（81.3B），同比增长17%；Azure增长39%；微软云（Microsoft Cloud）突破51.5B（51.5B）。Satya表示，他们在AI采用方面仍处于早期阶段。需要担心的是来自基础设施建设的利润率压力。

Alphabet首次在全年收入方面超过了$400B 。Google Cloud增长48%，达到177亿美元。尽管存在各种关于AI带来的冲击担忧，搜索收入仍增长17%。真正的风险在于反垄断以及AI原生搜索的竞争。

台积电是所有人都离不开的芯片制造商——英伟达、AMD、苹果、博通都依赖它。2025年第四季度收入33.7B（33.7B），同比增长25.5%；全年收入122.4B（122.4B）。华尔街的共识是“强烈买入（Strong Buy）”，从326美元附近的水平看，上行潜力约29%。美国、中国、台湾之间的地缘政治紧张局势就是摆在眼前的关键变量。

Palo Alto Networks是全球最大的网络安全投资标的之一。2026财年第二季度收入26亿美元，同比增长15%；新一代安全的年度经常性收入（annual recurring revenue）增长33%，达到63亿美元。全年指引上调至112.8B-113.1B（11.28-$11.31B）。短期内收购整合带来的利润率压力仍在。

说实话，在澳交所和美国之间挑选，并不在于谁一定更好。澳交所更偏向“现金流回报”——慷慨的股息以及分红税收抵免（franking credits）让对本地投资者来说更具税务效率。目前股息率大约3.3%，而全球股票约为1.5%。美国公司往往会把盈利再投入，从而推动股价增长。两者的行业结构差异也非常大——澳交所的权重更集中在矿业、银行和医疗；前10只股票占整个指数的49%。美国则给你提供全球科技、AI基础设施以及澳交所没有的消费品牌。

从长期来看，两边都已经兑现了回报。澳交所自1900年以来（含股息）年均约11.6%；美国约为10.1%。大多数投资者可能都能从“两者组合”中获益。

3月的抛售带来了入场点。你要做的只是确保自己买的是稳健的企业，而不是只盯着便宜的价格去追逐。基本面永远第一。