潘特拉表示，代币化仍处于早期包装阶段

* 潘特拉表示，代币化市场已增长到3210亿美元，但仍处于结构性不成熟阶段。
* 其代币化进展指数发现，大多数代币化资产仍作为传统金融产品的包装存在。

潘特拉表示，代币化增长迅速，但尚未成为许多加密货币人士预期的金融重塑。
大多数代币化资产仍是包装
这家加密资产管理公司使用其代币化进展指数分析了跨越11个资产类别的542个代币化资产，该指数是一个从1到5评分发行、可转让性和可组合性的框架。
平均得分仅为2.04。这很重要。根据潘特拉的说法，大约77.6%的被追踪资产位于“包装”层级，意味着它们主要在链上复制传统金融产品，而没有从根本上改变这些产品的运作方式。另有11.1%属于混合型，而只有2.7%达到本地层级。
潘特拉将当前阶段描述为类似于在网站上放一份报纸。内容是数字的，但格式尚未真正改变。
这是关键的批评点。代币化已经将国债、基金和信贷产品等资产带到区块链上。但许多仍依赖受控发行、受限赎回和熟悉的链下流程。潘特拉发现，91.1%的评分资产仍采用受限发行和赎回模型。
本地金融仍然稀缺
报告认为，大多数发行者仍在复制传统市场结构，而不是围绕持续结算、可组合性和链上治理进行设计。只有13个资产实现了自主或近对称的铸币和销毁功能。
DeFi集成也有限。只有10.6%的资产达到了潘特拉设定的有意义的可组合性门槛，即代币化资产可以在借贷、抵押、流动性和其他链上系统中自然使用。
稳定币仍是例外。它们是唯一在具有实际经济规模的同时，也展现出链上实际应用的代币化资产类别。
这使得更广泛的3210亿美元代币化市场处于尴尬的位置。增长是真实的。机构兴趣是真实的。但市场仍主要在构建旧工具的数字版本，而尚未实现区块链本应支持的本地金融基础设施。