📢 Gate 广场 TradFi 交易分享挑战上线！
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一家上市公司的比特币持仓已超过全球最大资产管理公司ETF的持仓。
Strategy（前身为MicroStrategy）持有81.5万比特币。BlackRock的IBIT ETF持有80.3万比特币。4月的一次25亿美元的买入标志着这一历史性交叉点。
许多人在庆祝。但我想说一些不同的话。
这两个数字共同暴露了一个结构性问题：大币的供应端正被少数巨头实体锁定。Strategy和BlackRock合计控制超过160万比特币，占总供应的7.6%。加上其他上市公司和ETF，机构控制的比特币约占12%的供应——高于去年的9%。
这对价格是看涨的吗？短期内，是的。流通供应的减少意味着相同的买盘压力可以推动价格上涨。
但从长远来看呢？比特币最初的叙事是去中心化的“人民的货币”。如今，最大的持有者是一家纳斯达克上市公司和一家华尔街ETF巨头。中本聪会怎么说？
更实际的风险在于反身性。Strategy的股价与比特币高度相关，它也是比特币的最大单一持有者。当价格上涨时，它是杠杆放大器；当价格下跌时，它是系统性炸弹。如果Strategy被迫出售比特币（比如到期债务），这种抛售压力不是普通市场能吸收的。
去中心化资产，集中持有。这是2026年比特币面临的最大矛盾，也是许多人不愿面对的问题。
#TradfiTradingChallenge