战略CEO：数学而非意识形态，将决定我们何时出售比特币

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• CEO 方乐已表示，Strategy 只有在其市值低于账面价值时才会出售其比特币。

• 他补充说，公司会在比发行新股更有利时出售比特币，就在Saylor打破他的“永不出售”策略的几天后。

本周早些时候，华尔街最大的企业比特币持有者Strategy透露，它终于准备好摆脱“永不出售”的策略，清算部分比特币。CEO 方乐现已披露了触发此类出售的条件。

在接受CNBC的Power Lunch采访时，乐分析了Strategy的新策略及其对比特币市场的预期影响。他指出，随着数字信贷的出现，公司必须考虑其持有的比特币是否能“在我们出售时提供价值”。

他表示，公司比特币策略必须由逻辑指导，告诉CNBC：

“最终，我相信数学胜过意识形态。如果出售比特币比出售股票以支付股息对我们的每股比特币和普通股东更有利，那么我们就会这么做。”

特别是，Strategy的策略将由其对Stretch（STRC）投资者的股息义务所决定，Stretch是公司发行的永久优先股，面值为100美元，年化收益率为11.5%，按月支付。

Strategy CEO 表示，只有在特定条件下才会出售比特币

Strategy CEO 方乐告诉CNBC，公司只会在特定条件下出售比特币，例如为其STRC优先股的11.5%股息提供资金或进行税务优化。

乐强调，…… pic.twitter.com/IbKPQfkM2C

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年5月10日

乐表示，Strategy会在“对股东的每股比特币有增值时”出售比特币以支付收益。这一定义为公司市值低于账面价值（mNAV）。

目前，Strategy的mNAV为1.22倍。简单来说，任何高于1.0倍的数字都意味着公司投资者为获得1美元的基础比特币价值，支付了超过1美元的股权价值。2024年，mNAV曾达到3.0倍，但在去年11月首次短暂跌破1.0倍。

Strategy出售比特币会导致市场崩盘吗？

Strategy是最大的公开上市比特币持有者。根据比特币国库数据，该公司在前四个月的反复购买后持有818,334枚比特币，ETHNews曾报道。如此庞大的持仓以及对市场情绪的更大影响，提出了一个问题：Strategy能否在不引发市场崩盘的情况下出售比特币？

当面对这个担忧时，乐否认了任何销售会产生的影响。他告诉CNBC，比特币每天交易额超过600亿美元，而Strategy今年只需支付超过15亿美元的股息。即使在一天内出售价值15亿美元的比特币，其影响也将微不足道，并会立即被吸收，他声称。

“虽然我们在整个比特币行业中是一个大玩家，持有几乎4%（最大供应2100万枚中的比例），但每天我认为我们并没有推动价格上涨或下跌。流动性对我们来说不是问题。”

尽管近期亏损和报告的比特币销售，Strategy股票仍然是投资者的宠儿。华尔街分析师预测，未来一年股价将翻倍。

最近，纽约梅隆银行增持了Strategy的超过10万股，投资了1900万美元，使其持股超过100万股。正如我们报道的，加拿大国有基金AIMCo在其首次加密投资中投资了2.19亿美元，持股总额达到了1950亿美元。

比特币在本次报道时的交易价格为80,770美元，涨幅不足1%，市场呈横盘走势。