阿里巴巴是否值得买入，因人工智能和云计算的上行潜力？

尽管在其最近的财年第四季度财报中（截至3月30日的期间）报告了盈利能力的暴跌，阿里巴巴（BABA 6.04%）的股价仍然上涨，因为投资者对这家中国公司的人工智能（AI）路线图感到兴奋。截至本文撰写时，该股今年的交易价格已接近平盘。

让我们深入分析公司的业绩和前景，看看现在是否是买入这只股票的好时机。

图片来源：The Motley Fool。

AI热潮

虽然阿里巴巴的AI相关产品收入连续第11个季度实现了三位数的增长，但真正让投资者兴奋的是公司的AI芯片业务。管理层表示，阿里巴巴是中国唯一能够大规模生产定制AI芯片的公司，这赋予了其巨大的结构性成本优势。

虽然在美国通常被比作亚马逊，拥有自己的领先AI模型和定制芯片，阿里巴巴正试图借鉴**字母表公司（Alphabet）**的做法。它已将其Qwen AI模型嵌入到整个生态系统中，并推出了一系列基于该模型的企业产品。

总体而言，阿里巴巴的云智能部门收入增长了38%，达到60亿美元。该部门的调整后EBITA（利息、税项、折旧及摊销前利润）则激增57%，达到5.5亿美元。

虽然阿里巴巴的云计算增长迅速，但其主要业务仍然是电子商务。与利润最高的云业务的亚马逊不同，阿里巴巴的大部分利润和收入仍来自电子商务。在这方面，部门收入增长了6%，达到177亿美元，而部门EBITA则暴跌40%，至35亿美元。

快速商务（1小时内或更短时间内的配送）推动了收入增长，收入飙升57%，达到29亿美元。然而，对这一业务的投资也是利润下降的一个重要原因。

不包括快速商务和批发收入，阿里巴巴的电子商务收入下降了1%。公司的第三方业务收入增长了1%，达到106亿美元。直销销售下降6%，至34亿美元，而批发销售则增长3%，至8.61亿美元。

总体而言，阿里巴巴的总收入增长了3%，达到353亿美元，若不考虑资产处置，增长为11%。调整后的EBITDA（利息、税项、折旧及摊销前利润）暴跌61%，至24亿美元，而其调整后每股美国存托凭证（ADS）收益则骤降95%，至0.01美元。

扩展

NYSE：BABA

阿里巴巴集团

今日变动

(-6.04%) $-8.53

当前价格

$132.59

关键数据点

市值

$318B

当日区间

$131.95 - $135.88

52周区间

$103.71 - $192.67

成交量

273K

平均成交量

11M

毛利率

39.26%

股息收益率

0.79%

阿里巴巴股票值得买吗？

阿里巴巴的重投资周期使其成为一只难以判断的股票。其核心的电子商务业务仍在挣扎，因此公司正大量投资快速商务以推动增长。公司预计到2027年底，将达到单位经济学盈利的规模。

同时，它也在AI及AI基础设施方面投入大量资金。它有很大机会成为中国的AI领导者，但这仍然是其整体业务中的一个相对较小的部分。

因此，在对这些投资的潜力有更清晰的认识之前，我建议保持观望。