我注意到黄金在2026年初经历了疯狂的波动。年初非常强劲，1月价格飙升至接近5600美元每盎司的历史高位，这高于大多数最初的预测。但这种势头并未持续，同年3月出现了明显的修正，价格急剧下跌，然后在4月开始在4700-4800美元左右波动。现在最大的问号是：黄金何时会再次上涨？

从数字来看，2025年确实是黄金的非凡之年。年初大约在3000美元，年底接近4550美元，意味着全年涨幅大约70%。这非常重要。各大央行持续买入，投资者因地缘政治局势纷纷转向避险资产。

现在的问题是，市场变得非常敏感。任何关于美国利率或美元强势的消息都会立即影响黄金价格。路透社进行了一项调查，分析师们的平均预测是2026年每盎司4746美元，这也是自2012年以来的最高年度平均值。

关于黄金何时会再次上涨，大型分析师们的预期各不相同。摩根大通预测年底可能达到6300美元，瑞银将目标提升至6200美元，而高盛则更为保守，预估约5400美元。德意志银行预计6000美元。不同的预期反映了市场中的不确定性。

影响黄金的因素很明确：通胀、美元强势、货币政策、地缘政治风险，以及央行的需求。3月通胀率升至3.3%，而2月为2.4%，意味着价格压力重新出现。这通常会在长期内支撑黄金。

就我个人而言，黄金何时会再次上涨，取决于地缘政治紧张局势和避险需求是否持续。如果局势缓和或利率再次上调，黄金可能会承压。但如果不确定性和通胀持续存在，仍有上涨的机会。

重要的是不要期望黄金会像一月那样飞涨。市场变得更为理性，对数据的敏感度也提高了。现在的波动较慢，但更具持续性。一些交易者在当前水平看到机会，尤其是如果他们有长期投资的视野。