全球债券市场正面临多年来最激烈的抛售之一

当前正在发酵的最大宏观故事之一，是全球债券市场正在承受的、前所未有的压力。

随着通胀担忧卷土重来、能源价格持续上涨，投资者正在迅速抛售政府债券——推动美国、欧洲和日本的收益率大幅走高。

在美国，10年期国债收益率已攀升至接近年度高点的水平，而30年期收益率也已升至很久未见的区间之上。与此同时，英国正经历近三十年来最高的长期政府借款成本，而日本债券收益率也已突破重要的历史性门槛。

就我个人而言，我认为这比许多散户投资者所意识到的要重要得多。

债券市场是全球金融体系的基础。当收益率大幅上升时，政府、企业和消费者的借款成本会同步变得更高。

另一个同样重要的问题，是市场正在传递的信号。

投资者愈发担心：通胀可能会比预期更久地维持在高位，尤其是在中东地缘政治紧张局势导致油价再次上涨的情况下。这会直接削弱对未来降息的预期。

简单来说：
市场开始为“央行可能需要更久维持较高利率”的可能性进行定价。

这会对几乎所有主要资产类别带来压力。

较高的债券收益率通常会强化美元、降低市场的流动性偏好、施压股市，并让加密货币等投机性资产变得更加波动。

就我个人而言，我认为最大的风险不只是收益率很高——
而是这次变动的速度。

快速的收益率急升往往会引发不稳定，因为全球金融体系与债务市场之间的关联非常深。

而眼下，全球市场开始认识到：这场通胀之战可能还没有完全结束。

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