Michael Saylor 正在推动一个可能改变加密融资逻辑的产品：永续优先股 STRC，如果股东投票通过，它将成为全球唯一实行半月度分红的派息证券。

Saylor 称之为数字信用领域的「100 美元标准」。但更值得思考的是，为什么在 Strategy 刚宣布回购 15 亿美元可转债、市场资金费率全线转负的节点，他要加速推出这种高频率分红工具？
本质上是融资结构的切换。可转债依赖币价上涨预期，而优先股靠固定收益吸引传统资金。半月度分红意味着更短的锁定期、更高的现金流频率，目标不是加密原生玩家，而是那些看不上年化 2% 国债、又不敢直接买比特币的机构现金。
但风险同样明显。分析师已警告，二级市场流动性紧缩和债券收益率飙升可能让优先股股东面临「脱节」——即分红收益无法覆盖价格波动。如果宏观利率持续高位，STRC 的吸引力会迅速衰减。
Saylor 在赌一件事：数字信用产品的流动性溢价能抵消利率风险。这个赌注的结果，将决定加密资产能否真正进入固定收益市场。
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