Coinbase、Circle 将 USDC 引入 Hyperliquid，流通量触及 50 亿美元

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• Hyperliquid 正在逐步停止其自身的稳定币 USDH，并在与 Coinbase 和 Circle 达成协议后迁移到 USDC。

• Coinbase 将购买 USDH 的品牌资产，用户可以无手续费地转换为 USDC。

Coinbase 通过成为去中心化交易所中稳定币的官方金库部署者，扩大了 USDC 在 Hyperliquid 上的影响力。因此，Hyperliquid 正在逐步停止其本地稳定币 USDH。

宣布新合作关系时，Hyperliquid 透露 USDC 将成为一种对齐报价资产（AQA）。AQA 是与 Hyperliquid 社区保持一致的加密货币，并与网络共享其收益。这不同于大多数平台，后者由稳定币发行者保留所有利润。USDH 是 Hyperliquid 上的第一个 AQA，而 USDC 被描述为协议的第二个版本，或 AQAv2。

Coinbase 已宣布计划在 USDC 上激活 AQAv2 作为金库部署者，Circle 负责技术部署，负责 CCTP 和本地跨链基础设施。Coinbase 和 Circle 已承诺质押 HYPE 以激活 AQAv2。作为其中的一部分…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) 2026年5月14日

USDH 于去年九月推出，作为 Hyperliquid 的 HyperEVM 堆栈下的第一个稳定币。由 Native Markets 发行，该公司在与 Paxos、Agora 及其他几家公司竞争的招标中胜出。

尽管 USDH 是本地稳定币，但自 2023 年平台上线以来，USDC 一直主导 Hyperliquid 的交易，最近交易额超过 50 亿美元。然而，USDH 仍占有相当大的市场份额，导致流动性碎片化，影响了交易的顺畅。

创始人 Jeff Yan 表示，这一切现在结束了，他指出“社区不再需要在流动性和一致性之间做出选择。”

来源：Jeff Yan

他补充说，他的平台、Coinbase 和 Circle 之间的合作证明了“行业巨头 [can] 携手为用户构建，推动所有金融上链。”

Hyperliquid 在 USDH 方面的天才之举

作为过渡的一部分，Native Markets 授予 Coinbase 购买 USDH 品牌资产的权利。USDH 目前仍对所有交易者开放，但将逐步停止，允许交易者无手续费地转换为 USDC 或提现为法币。

Hyperliquid 在推出不到一年后就开始逐步停止 USDH，曾引起巨大关注。虽然这看似一个失败的项目，但 USDH 实现了其预期目标：建立一种模型，让稳定币发行者与 Hyperliquid 分享所产生的利润。

在 AQA 模型下，Hyperliquid 规定任何希望利用其快速增长的用户基础的稳定币发行者都必须放弃一部分利润。Coinbase 和 Circle 最终接受了这一模型，即使这与它们自身的利益相悖。Circle 一直依赖一种模型，即保留所有 USDC 收入（第一季度收入达 6.94 亿美元），但现在不得不转向 USDH 在 Hyperliquid 上推广的 AQA 模型。

Hyperliquid 承认这一点，指出“USDH 开创的学习和机制将在 AQAv2 中延续。”

Circle 表示，它很自豪能在 Hyperliquid 上扮演更积极的角色。该公司将质押 80亿 HYPE 代币，价值约 2275 万美元（按当前 HYPE 价格计算），作为合作的一部分。

Circle 还补充说：

“Hyperliquid 的增长反映了向更复杂、更链上金融市场的更广泛转变。USDC 和 Circle 的本地跨链基础设施在这一演变中扮演着重要角色。”