😱🚀🔥 忘记上次的反弹——比特币的真正牛市才刚刚开始

比特币的牛市已经开始了吗？
美国制造业数据可能预示着比特币牛市的到来。

Bitcoin量化模型的创造者兼比特币研究员TheRealPlanC称，近年来的反弹是“半牛市”因为它缺乏坚实的宏观经济基础。他的论点很清楚：自2009年PMI低于50以来，比特币从未经历过完整的牛市。

那么现在发生了什么变化？流动性。

历史在这一点上说得很清楚。在COVID期间，全球央行注入的8万亿美元推动比特币价格从5000美元上涨到68000美元。再往前看，情况依然相同：2012-2013年和2020-2021年的牛市都与全球M2扩张同步。如今，美国M2年增长率为4.3%，中国M2为9%，欧元区M3为3.4%。因此，货币供应在增加，这部分资金可能流入风险资产。

此外，ETF方面的情况也在稳固。现货比特币ETF连续5周出现资金流入；机构需求不再是投机性，而是结构性的。

这时，PMI发挥了作用，进一步巩固了基础。美国制造业PMI在4月连续第四次超过50，达到52.7，而标普全球显示其自2022年5月以来的最高水平，为54.5。在2023-2025年期间，PMI大约26个月低于50，而比特币在此期间上涨了700%，但研究员认为，这并不是真正的牛市，而只是彩排。

唯一缺失的环节仍然是美联储。通胀压力和油价持续阻碍降息。然而，货币供应在增加，行业在增长，机构在买入。

然而，问题仍然存在：如果美联储的利率路径与制造业数据增长一致，流动性扩张继续，这股动力是否会变得更加强劲？Tom Lee表示：“如果我们在5月连续第三个月收盘为正，空头市场肯定结束了。”实际上，历史上，比特币连续三个绿色月线是确认空头市场结束的一个指标。

目前的情况很清楚：在2025年10月达到126,198美元的峰值后，比特币在2月回落到60,000美元。3月和4月收盘都为正，5月至今也表现良好。根据Lee的说法，5月收盘价超过76,000美元可能确认牛市的到来。

6月1日的ISM数据将澄清未来的价格走势。如果论点正确，牛市才刚刚开始。
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