我一直在关注最近墨西哥股市的动态，实际上有一些值得分析的有趣动向。墨西哥证券交易所仍然是拉丁美洲第二大，但让我注意的是2026年在股市上市的墨西哥企业的表现。

首先，背景介绍：我们谈论的只有145家上市公司，其中140家是墨西哥公司。这个市场相对较小，但集中度较高。主要指数，S&P/BMV IPC，涵盖了35家最大公司，这些公司占据了总市值的80%。让我惊讶的是，这个指数在过去12个月里上涨了近22%，明显超过了仅上涨5%的标普500指数。这一点值得注意，尤其是在关税带来的全部波动中。

在股市中，市值最大的五家墨西哥公司才是真正推动市场的力量。墨西哥沃尔玛的市值接近9230亿比索，领先于美洲电信，市值为1.35万亿比索。墨西哥集团以1.53万亿比索位居榜首。接下来是FEMSA，市值为211.9亿美元，以及Fresnillo，市值为231.4亿英镑。

具体来看，墨西哥沃尔玛在第一季度报告的销售额接近2460亿比索，验证了预期。分析师的目标价在65-66 MXN左右，因此市场上存在一定的买入共识。美洲电信在同期显示出2.1%的收入同比增长，但净利润大幅上涨25.1%，表明其运营效率得到了改善。

墨西哥集团（Grupo México）很有意思，因为它是国内最大的矿业集团，也是全球第三大铜生产商。虽然其历史上曾遇到环境灾难，但2025年第四季度的最新数据显示，收入增长了11%，净利润更是跃升超过50%。FEMSA仍然是全球最大的可口可乐装瓶商，业务遍布18个国家。Fresnillo是全球最大的原生白银生产商，2025年收入达45.61亿美元，同比增长30.5%。

宏观经济方面的情况较为复杂。墨西哥的通胀率在4.5%到4.6%之间，超过了Banxico（墨西哥央行）设定的3%的目标，因此央行采取了谨慎的态度。然而，墨西哥比索表现良好，兑美元汇率在17.30到17.80之间波动。这有助于在股市上市的墨西哥企业，因为它减轻了进口成本和美元债务的压力。

近岸外包（nearshoring）仍然是一个关键因素。尽管特朗普宣布的25-50%的关税最初带来了压力，但墨西哥股市表现出韧性，得益于美国对墨西哥的投资流入。指数目前在68000到70000点之间，远低于2月的72000点高点，但今年以来仍上涨了5-6%。

带动市场的行业主要有矿业（尤其是铜）、基础消费和电信。如果你是一个一直只投资美国资产的投资者，2026年为多元化提供了一个真正的机会。一个平衡的投资组合可以结合在股市上市的墨西哥企业，特别是在这三个行业中的公司，同时持有一些美国资产和本地债券。这样可以利用不同的收益率差异，同时降低日益加剧的地缘政治风险。