Arm Holdings 首席执行官 Rene Haas 对英特尔和 AMD 发出重大警告

先进微电子公司（AMD 4.21%）和英特尔（INTC 5.60%）一直是市场上最热门的芯片股之一，在过去一年中实现了惊人的涨幅，因为由人工智能（AI）推动的对其产品的需求正带动其业务的显著增长。

虽然AMD股票在过去一年中飙升了300%，但截至本文撰写时，英特尔的股价涨幅更大，达到了413%。AMD受益于其与超大规模云服务提供商和AI公司的签订的有利合同，涉及其AI数据中心图形处理单元（GPU）和服务器中央处理器（CPU）。

与此同时，英特尔芯片的需求已超过供应。该公司转向定制AI处理器，以及云端运行AI推理的服务器CPU日益普及，为其业务带来了顺风。然而，Arm Holdings（ARM 8.13%）可能对AMD和英特尔的巨头地位构成重大挑战，正如CEO Rene Haas在公司最新财报电话会议上所评论的那样。

让我们看看Haas说了什么，以及Arm是否真的会影响本文讨论的两只半导体股票的前景。

图片来源：Getty Images。

Arm声称大幅降低数据中心资本成本，应引起英特尔和AMD的担忧

Arm传统上以设计芯片架构和知识产权（IP）闻名，它将这些IP授权给客户，如Nvidia、亚马逊、微软、苹果等。公司还从每个芯片的出货中获得版税。

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NASDAQ：ARM

Arm Holdings

今日变动

(-8.13%) $-18.57

当前价格

$209.93

关键数据点

市值

$243B

当日范围

$208.50 - $216.84

52周范围

$100.02 - $239.50

成交量

211K

平均成交量

7.9M

毛利率

94.08%

然而，这家英国公司正在改变其商业模式。它不仅会授权其IP并收取版税，还决定自己制造芯片。它于3月24日宣布了ARM AGI CPU，指出这是其35年历史上首次自主生产硅芯片。公司目标是面向智能AI和推理市场，这些市场需要节能高效的计算解决方案。

对Arm投资者的好消息是，它预计未来几个财年其CPU的收入将超过20亿美元。这一数字远超其在宣布AGI CPU时最初预期的收入。显然，客户对Arm专注于推理的CPU表现出浓厚兴趣。这并不令人惊讶，考虑到Haas在最近的财报电话会议上所作的评论：

我们为数据中心推出的首款生产硅芯片，将比x86平台每机架性能提升两倍以上，有望将AI数据中心的资本支出降低多达100亿美元每吉瓦。

AMD和英特尔都采用x86架构制造芯片。然而，Arm架构的节能特性解释了为何基于它设计的芯片出货量增长速度远快于基于x86架构的芯片。根据市场调研公司IDC的数据显示，2025年x86架构的CPU销售预计增长40%，低于非x86芯片预期的64%的增长。

Counterpoint Research估计，到2029年，基于Arm的芯片将在AI服务器中部署的定制CPU中占据90%。该研究公司指出，超大规模云服务提供商对Arm硅片和架构的广泛采用，将推动这一从x86处理器的转变。值得注意的是，Arm已经赢得了其AGI CPU的一个主要超大规模云服务商Meta Platforms。

更重要的是，它还拥有OpenAI、Cloudflare、Cerebras等合作伙伴。这一切可能解释了为什么Arm的CEO相信，到2031财年，公司通过销售其AGI CPU的年收入可能达到150亿美元，而在刚刚结束的2026财年则一无所有。

AMD和英特尔的投资者应当担心吗？

虽然Arm确实拥有技术和客户基础，能够在服务器CPU市场上造成冲击，但值得注意的是，它才刚刚起步。正如前文所述，公司预计在2027年和2028年将销售价值20亿美元的AGI CPU。与此同时，英特尔在第一季度从其数据中心和AI（DCAI）部门获得了51亿美元的收入，同比增长22%。

AMD的第一季度数据中心部门收入同比激增57%，达到58亿美元。因此，AMD和英特尔远远领先于Arm。此外，Arm对五年后AI服务器CPU销售额达到150亿美元的预测并不算特别大，因为公司预计到2030年，数据中心CPU市场的整体收入潜力将达到1000亿美元。

因此，尽管Arm的成本削减主张强烈，AMD和英特尔在其AI芯片业务中仍可能实现健康增长。此外，服务器CPU市场的规模表明，仍有多个玩家的空间。实际上，就像AMD和英特尔一样，Arm在长期内也可能成为顶级AI股票，因为公司现在处于更有利的位置，通过多元化的收入渠道（包括授权、版税和芯片销售）来抓住AI基础设施的机遇。