乐天损害保险，第一季度转为198亿韩元赤字……投资损失是主要原因

乐天财产保险今年第一季度因投资部门损失扩大，录得当期净亏损198亿韩元，从去年同期的盈利转为亏损。

根据乐天财产保险15日公布的业绩，2026年第一季度营业损益录得285亿韩元亏损。与去年第一季度实现113亿韩元净利润相比，收益结构明显恶化。不过，在财产保险公司的主营业务即保险领域出现了复苏迹象。保险营业利润为272亿韩元，与去年同期的112亿韩元亏损相比，转为盈利。

作为显示保险公司未来盈利能力的关键指标——保险合同服务边际（CSM，即在合同期限内确认的未来利润）在第一季度末为2.509万亿韩元，较一年前增长了11.1%。CSM摊销额也为587亿韩元，同比增长12.3%。这意味着在新会计制度下，保险公司所持有合同的收益基础正在一定程度扩大，可以解读为与短期业绩无关，其主营业务实力正在改善。

问题出在投资营业方面。第一季度投资营业业绩录得557亿韩元净亏损。公司解释称，因中东战争和油价上涨等导致金融市场动荡，利率急剧上升，在此过程中利率相关资产的评估损失反映在了业绩中。利率上升时，现有债券等利率相关资产的价格容易下跌，而保险公司持有大量此类资产，因此受到市场波动的较大影响。但乐天财产保险认为，这些资产相对安全性较高，一旦市场稳定，部分评估损失可能得以恢复。公司还表示，部分外汇资产产生的暂时性损失，除去汇率对冲成本外，大部分也可以回收。

显示财务稳健性的第一季度末暂定偿付能力比率为164.4%。偿付能力比率是显示保险公司应对意外损失能力的资本充裕度指标，数值越高意味着财务实力越稳定。公司解释说，尽管存在因利率和汇率波动而产生的暂时性评估损失，但保险损益和CSM等核心指标的增长势头仍在持续。这一趋势表明，虽然短期内季度业绩可能因金融市场波动而起伏，但只要主营业务盈利能力和资本健全性管理得以维持，业绩有望逐步走向稳定。