曾经我在想，巨大的烟草行业的结构到底是怎样的。事实证明，烟草跨国公司是一个由少数强大势力主导的世界，它们控制着全球市场的大部分份额。值得一看的是，这种权力究竟如何分布。

金字塔顶端坐着中国国家烟草总公司——一个国有“巨兽”，生产全球超过40%的香烟。它们的年收益大约在300亿美元左右，但由于所有权结构，其财务细节不太会在台前公开。这也表明，烟草跨国公司在亚洲是多么强势。

在西方世界，局面则由其他玩家接管。Philip Morris International这家“巨兽”，市值为141,93亿美元，在2021年赚得9,1亿美元净利润。有趣的是，这家公司早就开始向IQOS这类替代产品方向推进——可以清楚看到烟草跨国公司转型的明显趋势。

英国—美国烟草也走着类似的路径——市值91,6亿美元，2021年利润为8,7亿美元。它们拥有200多个品牌，覆盖180个国家。美国的Altria集团市值为88亿美元，利润为8,3亿美元，在美国控制着万宝路。

除了这些西方巨头之外，还有一些颇具看点的主体。日本烟草国际估值50亿美元，利润4,5亿美元；印度的ITC Limited估值55亿美元。这些来自亚洲的烟草跨国公司表明：在当地，烟草业务的比例和重要性呈现出不同的格局。

像韩国的KT&G、以及瑞典的Swedish Match（专注无烟产品）这类规模更小的玩家，数字就要小得多——资本额分别为10和12亿美元。列表的最底端，是埃及东方公司，资本额为15亿美元，在本地市场占据主导地位。

让我感到震惊的是：尽管健康意识在提升、监管在趋严，烟草跨国公司仍然能够创造巨额利润。这些数据来自2021年，所以这些数字可能已经发生变化，但市场结构依然相似。朝向替代产品的转型并不是选择，而是这些商业巨头的必然要求。