从波动的股市中获益的五种方法

主要要点

• 采用多资产投资基金（例如目标日期基金），“甩手”投资者也能在不费太多力气的情况下从波动中获益。
• 更投入的投资者可以考虑动用手头现金，以维持目标资产配置。
• 波动市场可能是对投资组合做调整的好时机，这种调整未来有可能带来税务上的好处，尤其是在你的退休账户中。

**苏珊·德朱宾斯基：**我是苏珊·德朱宾斯基，《The Morning Filter（早间过滤）》播客的联合主持人。今年投资者确实经历了相当多的市场波动，未来可能还会有更多，但波动并不总是坏事。事实上，投资者有一些方法可以把波动变成自己的优势。怎么做呢？让我们来听听我的同事克里斯汀·本兹的看法。克里斯汀是晨星（Morningstar）的个人理财与退休规划主管，也是《The Long View（长远视角）》播客的联合主持人，并且是《How to Retire（如何退休）》一书的作者。克里斯汀，很高兴见到你。

**克里斯汀·本兹：**苏珊，很高兴见到你。

委托投资者如何从市场波动中获益

**德朱宾斯基：**好。我们现在处在一个波动的市场中，而你今天带来了一些适合不同类型投资者的策略。我们先从那种极度“不动手”的投资者策略开始。他们不想去捣鼓。他们不想管理一堆彼此独立的部分，而且他们几乎很少做出调整。在这种波动市场中，这些不动手的投资者应该考虑什么？

**本兹：**嗯，对“委托型”投资者来说，最好的策略（而且我也很喜欢委托型投资者）是考虑使用某种“一站式”的多资产投资基金——也许是目标日期基金，或者是维持静态配置（static allocation）的基金。这类工具在像这样的环境里之所以有吸引力，是因为你的基金会去买入那些在相对表现上不太出彩的标的。你可能并不想在那些下跌的日子里出去买股票。可是你猜怎么着？你的基金会替你把这件事做了。对人们来说，把这种策略放在“备选方案”里是很棒的。如果他们想把市场的干扰调到最低，同时又知道自己正在做正确的事情，那么“一站式”的基金确实能替他们完成大部分繁重工作。

在波动中增加退休缴费

**德朱宾斯基：**你说还有另一种策略适合这些不动手的投资者，但我觉得这项策略也许其他投资者在市场波动时同样可以用——与退休计划的缴费有关。我们来聊聊这个吧。

**本兹：**这有点像“保守但进取”的做法：在下跌市场里可以采取更激进一点的行动。但核心想法是，如果你能想办法把缴费金额小幅提高一点点，那就是利用市场波动的一个很好的方式。你的钱会在市场里替你工作得更多。好消息在于、以及为什么说它算是一种“保守型策略”，是因为你并没有一次性把一大笔现金投入市场。你做的是承诺在未来提高缴费，这样会帮助你的长期退休储蓄率，同时也能让你参与市场波动，并确保你确实在利用它。

市场波动中的“动手”投资策略

**德朱宾斯基：**我们再往前走一点，也许面向那些更“动手”的投资者。也许他们并不想把投资决策交给某一种“一站式”基金。那么，在波动市场中，这类投资者可能会考虑哪些策略？

**本兹：**对。我仍然会遇到一些人，他们手里有相当可观的现金配置——可能是因为之前有一笔意外之财，觉得现在把钱投入进去并不是一个好时机；或者他们从股票里拿出了钱，因为担心市场走势、因此不想现在把钱再投回去。如果你能让你的现金为你工作，并且在某种程度上与自己的目标资产配置保持一致，那么这就是一个很好的策略，也是利用波动的一个很好的方式。我知道我们网站上有很多主动型股票投资者，也在观看这些视频。你总会谈到要做股票观察名单，并且跟踪公司相对于你设定的目标价表现如何。所以，如果你是“观察名单型”的投资者，持续关注潜在持仓，看看你的公司是否达到了你的目标价——这也是另一个很棒的策略，前提是你想要更积极一点。

利用波动市场做投资组合调整的策略

**德朱宾斯基：**你还说，波动的市场也是调整投资组合的好时机，而这种调整在未来某个时间点，或许能在税务上对你有所帮助——尤其是在你的退休账户中。我们来聊聊这个吧。

**本兹：**没错。这些是我最喜欢的一些策略。需要说明的是，目前我们还没有经历足够多的波动，让这些策略在大多数情况下都变得“非用不可”，但罗斯转换（Roth conversions）通常会触发一笔税单。你未来需要缴纳多少税，取决于你转换了多少，以及这些头寸在卖出价格之外对应的成本基础（cost basis）情况。所以，如果你能在市场下跌的时候做转换，那么税单通常会比你在市场上涨的时候做转换更低。这个点值得考虑：如果你有传统的税延余额（tax-deferred balances），比如在 IRA 或 401(k) 里。通常在下跌市场里至少做一些转换是有道理的。不过我也要提醒：一般来说，在你还在工作、并且处于你的高收入黄金时期的时候，转换往往并不是最佳选择。

真正有利的往往是在退休之后的阶段，这时转换可能会非常划算。另一个我想特别点出来的策略，苏珊，就是一种叫做“以实物方式领取所需最低分配额（taking your required minimum distributions in kind）”的做法。也就是说，如果你的投资组合里有一些你希望继续持有敞口的资产——也许你出于某种原因认为它们“很便宜”——你可以用“实物转移”的方式把它们转过去。前提是，你的 IRA 平台允许这样操作：你可以把这些资产以实物方式转入你的经纪账户，也就是转入你的应税经纪账户（taxable brokerage account）。这本身不会带来税收方面的直接优惠。与该 RMD（required minimum distribution）相关的税款会如同你预计那样发生、也会是该有的数额。但潜在的税收好处可能会在后面出现：如果这项资产之后升值很多，而你当初认为它在 IRA 里“便宜”，那就把它取出来、放到应税经纪账户里。如果它之后确实升值很多，那么你最终需要缴纳的税——假设你至少持有了 1 年——将适用长期资本利得税率。对大多数投资者来说，这个税率是 15%。因此，如果你认为某个头寸“估值便宜”，用这种方式让你对 RMD 支付相对较低的税水平，确实可能实现。它有点小众，但尤其是主动型股票投资者可能会考虑。

应税账户的明智操作

**德朱宾斯基：**好。最后，你说在波动市场中，投资者在他们的应税账户里可以做一些聪明的事情。有哪些呢？

**本兹：**这里最显而易见的就是做税损出售（tax-loss selling），看看你是否有一些头寸目前的交易价格低于它们的成本基础。如果你是宽基市场投资者——比如你买的是宽基的交易所交易基金或共同基金——那么在税损出售这件事上，你可能不会有很多“容易找到”的候选标的。个人股票投资者可能有更多机会；或者如果你有更窄口径（narrow-bore）的持仓——比如今年你刚买了一只大型成长（large-growth）的 ETF，并且你买了一个较大的仓位——在那里你可能会有一些机会去做税损出售。所以，关键是把你的成本基础与该股票目前的市场售价进行对比，看看你能不能找到一些可以卖出的头寸。然后你可以用这些税损，在你组合中的其他地方也存在相应收益时，抵消最多 3,000 的普通收入或资本利得——随着 2026 年的展开。对于下跌市场来说，这是一项值得考虑的策略。

**德朱宾斯基：**好，克里斯汀。这些都是针对波动市场的非常棒的策略。感谢你的时间，见到你总是很高兴。

**本兹：**见到你也总是很高兴，苏珊。谢谢你。

**德朱宾斯基：**谢谢。我是苏珊·德朱宾斯基。请务必每周收听《The Morning Filter（早间过滤）》和《The Long View（长远视角）》这两档节目——无论你在哪里听播客。感谢收看。

观看来自克里斯汀·本兹和苏珊·德朱宾斯基的《5 个在当下不可预测市场中需要避免的昂贵错误》（Watch 5 Costly Mistakes to Avoid in Today’s Unpredictable Market）以了解更多内容。

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投资洞察

主持人伊凡娜·汉普顿（Ivanna Hampton）和晨星分析师将讨论关于投资组合、ETF、股票等的新研究，帮助你更聪明地投资。节目每逢周五更新。

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主持人克里斯汀·本兹（Christine Benz）与投资、建议以及个人理财领域的有影响力人士对谈，内容涵盖诸如资产配置、在平衡风险与回报（risk and return）方面的话题。新一期节目将于周三播出。

《The Morning Filter（早间过滤）》

每周一，苏珊·德朱宾斯基（Susan Dziubinski）会与晨星美国首席市场策略师戴夫·塞克拉（Dave Sekera）坐在一起，讨论他本周关注的一件事、晨星的一项最新研究，以及未来一周的一些股票推荐或警示。