预测：比特币将在2026年达到15万美元

今年早些时候，我预测比特币（BTC +1.14%）将在2026年结束前达到15万美元。该币目前的交易价格接近8万美元，这意味着要让我的判断成真，这里到那时价格需要在接近翻倍的幅度上实现。听起来很有野心——因为确实如此。

不过，支撑最初论点的每一个驱动因素与结构性力量，自年初以来要么保持不变，要么变得更加强劲。下面我们来看看比特币此刻正在发生什么。

图片来源：Getty Images。

供给状况仍在持续“研磨式”收紧

推动比特币价格走高的最重要因素，是其不断加剧的稀缺性。

在2024年4月的减半之后，每天只会挖出450个比特币。与此同时，在5月初这轮近期资金流入的高峰期，比特币交易所交易基金（ETF）每周最多吸收1.5万到2万枚比特币。更重要的是，自2024年1月推出以来，截至目前流入美国现货比特币ETF的累计净流入额，已经接近600亿美元。

将来最终会存在的2100万枚比特币中，已经有将近95%被挖出，而其中估计还有300万到400万枚已经永久丢失，因此它们不再属于流通供应的一部分。可供公众交易的“流通盘”因此规模不大，而且还在进一步缩小——这意味着在需求上升时，价格可能会对上行反应得更敏感。当来自某一种买家的需求，显著快于新供应的产出速度时，这种基础资产的价格最终很可能会向上调整；一旦买家开始彼此竞争，情况就更是如此。

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加密货币：BTC

比特币

今日涨跌

（1.14%）$904.45

当前价格

$80494.00

关键数据点

市值

$1.6T

日内波动范围

$79254.00 - $81958.00

52周波动范围

$60255.56 - $126079.89

成交量

45B

也许正是为了应对这种状态，数字资产托管/财库（DAT）公司正在囤积比特币。最重要的DAT公司是Strategy，此前名称为MicroStrategy。它在4月底前持有818,334枚比特币，累计花费超过610亿美元来买入该资产。考虑到Strategy目前大约持有比特币最大可能供应量的4%，这对比特币的稀缺性贡献是很有意义的。

接下来还有另一类相对较新的买家：主权机构。比如，捷克国家银行（CNB）正在对其约1800亿美元的央行储备开展为期两年的试点测试，其中将配置1%的比特币。在其内部研究发现：这样做可以在不显著提高整体风险敞口的情况下改善回报之后，CNB才决定这么做。换句话说，如今已有一家央行正在把比特币与债券、黄金等更传统的储备资产放在一起做压力测试；如果其他银行也效仿，这可能预示着该资产将出现巨大的增长空间。

可能会“浇灭热度”的因素

在对比特币被大规模采用、并被资金雄厚的机构买入这件事感到过于兴奋之前，先记住：价格目标并不是用来“押注”你投资组合的东西。更好的做法是把价格目标理解为一系列被提出的情景——这些情景可能会在一段特定时间内使资产价格朝某个方向运行，并且这些情景由一组被假设的驱动因素或催化剂共同触发。

在我这里，这个目标建立在几个前提之上：ETF需求整体仍将保持净流入为正；机构与主权机构的兴趣将维持甚至可能增加；而当前这种偏空、且高度动荡的宏观背景，不会把投资者整体性地赶出风险资产——当然，它确实可能会做到这一点。

这些前提中的一些也同样已经承受压力。Strategy最近就暗示，在某些条件下，它可能会考虑出售其持有的部分比特币。如果全球最大的上市公司持有人开始大幅抛售比特币，那不会是什么好事，而且也可能引发ETF层面的连锁式抛售。

比特币今天要成为一项不错的投资，并不需要奇迹。它需要的是：其供给的收缩还能继续“磨”下去、机构层面的持续关注，以及更宽松的宏观环境。在这些条件成立的情况下，2026年结束前达到15万美元是一个可实现的目标。换句话说，在当前价格水平下，它可能是一个相当不错的买入选择——而我正是基于这一点在押注。