10,000 USDT 悬赏，寻找Gate广场跟单金牌星探！🕵️♀️
挖掘顶级带单员，赢取高额跟单体验金！
立即参与：https://www.gate.com/campaigns/4624
🎁 三大活动，奖金叠满：
1️⃣ 慧眼识英：发帖推荐带单员，分享跟单体验，抽 100 位送 30 USDT！
2️⃣ 强力应援：晒出你的跟单截图，为大神打 Call，抽 120 位送 50 USDT！
3️⃣ 社交达人：同步至 X/Twitter，凭流量赢取 100 USDT！
📍 标签： #跟单金牌星探 #GateCopyTrading
⏰ 限时： 4/22 16:00 - 5/10 16:00 （UTC+8）
详情：https://www.gate.com/announcements/article/50848
华尔街向美联储主席杰罗姆·鲍威尔告别，开启历史性联邦公开市场委员会分歧时代
金融市场里唯一不变的就是变化。今天5月15日，是杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席第二个任期的最后一天（尽管在任期结束前，他仍将一直任职于美联储理事会直至2028年）；同时也标志着凯文·沃尔什在这家央行最高职位上第一个任期的正式开启。
这同样也是华尔街主要股指不确定性显著加剧的时期：道琼斯工业平均指数（^DJI +0.75%）、标普500（^GSPC +0.77%）和纳斯达克综合指数（^IXIC +0.88%）。尽管在人工智能发展的推动下，标普500和纳斯达克一直频繁刷新新高，但美国最重要的金融机构此时换帅——而且是在美联储史无前例的分歧期——会引入一种不确定性因素，进而可能拖累股市。
杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的任期今天5月15日结束。图片来源：美联储官方照片。
华尔街顺势利用鲍威尔的可预测性
杰罗姆·鲍威尔作为央行负责人约8年的任期并不完美。联邦公开市场委员会（FOMC）——由12人组成（包括美联储主席），负责制定美国的货币政策——在他的任期内也曾犯下错误。
例如，当联邦基金目标利率处于历史性低位，再叠加COVID-19疫情期间多轮财政刺激，最终在2022年6月将美国通胀率推升至40年来最高水平（9.1%）。事后来看，美联储实在是等得太久才开始上调利率。
但在央行，错误正是“常态”。由于FOMC成员在制定政策决策时依赖的是向后看的经济数据，美国最重要的金融机构在调整其实现物价稳定和最大就业的立场时，往往会落后于局势变化。
尽管存在这些短板，华尔街还是顺势利用了杰罗姆·鲍威尔的可预测性。职业投资者和普通投资者都知道，鲍威尔将继续履行物价稳定与最大就业的双重目标，并且会维持FOMC长期通胀目标2%。
在鲍威尔担任美联储主席的大部分时间里，他也为FOMC的理念带来了某种程度的凝聚力。过去48年里，没有任何一位美联储主席在每次FOMC会议中的平均反对率低于鲍威尔（每次0.46）。
即便由鲍威尔领导的美联储并不总是走在前面，但在他任期的大多数时间里，FOMC所有成员通常能保持一致立场。可预测性带来可信度——可以说，杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的这段时期，对华尔街和投资者而言是一次成功。
图片来源：Getty Images。
凯文·沃尔什接手一个历史性分裂的美联储
尽管鲍威尔的两个任期大多体现出意识形态上的延续性，但他担任美联储主席的最后一年，仍将因他与总统唐纳德·特朗普就利率问题的公开“交锋”，以及FOMC内部出现的历史性分歧而被人铭记。
他最后7次FOMC会议中的每一次，都至少出现一份反对意见。10月和12月的FOMC会议出现了相反方向的反对——自1990年以来仅第二次和第三次出现这种情况。与此同时，鲍威尔以美联储主席身份在4月29日主持的最后一次会议，反对票数量达到34年来最高（4票）。
凯文·沃尔什将接管一个历史性地四分五裂的FOMC：其中一名成员（Stephen Miran）将继续推动降息；而另外三名成员（Beth Hammack、Neel Kashkari和Lorie Logan）则在会议声明中反对偏向宽松。
这项任务几乎会在立刻之时接受考验：新上任的美联储主席能否尽快扼止这种分裂，让政策制定者站到同一页上。若这些针锋相对的观点持续存在，就有损害央行可信度、并搅动一个历史上估值极其昂贵的股市的风险。
这项工作之所以可能特别难，还在于沃尔什会把他自己强烈的货币政策理念带到台面上。他一直公开批评美联储庞大的资产负债表：该资产负债表从2008年8月时不到$900 billion膨胀到到2022年3月时接近$9 trillion。该资产负债表主要由长期美国国债和抵押贷款支持证券构成。
沃尔什更倾向于去杠杆、缩减美联储的资产负债表——截至5月6日其规模为$6.7 trillion——并让美联储在金融市场中回到一种被动参与者的角色。但缩减央行资产负债表的路径（即出售数万亿美元的国债）存在推高收益率、从而增加借贷成本的风险。
特朗普提名的美联储主席人选也希望改变我们对通胀的理解方式。他在向参议院银行委员会作证时表示，他并不依赖一个僵硬的2%长期目标；相反，他认为物价稳定是“一种价格变化——以至于没人再谈论它”。这种对通胀相当模糊的定义，推测会让FOMC更容易调整其货币政策立场。
可以说，沃尔什领导下的美联储给华尔街和投资者带来的可能更多是问题而非答案。话说回来，只要有人接任美联储主席，这种质疑在任何时候都同样成立。
在我们看到FOMC在沃尔什治下保持意识形态延续性的证据之前，这个长期以来支撑华尔街数十年的机构——美联储——很可能会被视为其最大的负担之一。