新加坡航空坚持与印度航空合作“长远布局”，尽管亏损

新加坡航空一架空客A350-941于2026年4月29日在西班牙巴塞罗那的巴塞罗那-埃尔普拉特机场起飞。（由Joan Valls/Urbanandsport/NurPhoto通过Getty Images拍摄）

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新加坡航空已让印度航空拖累其盈利约五个季度，但分析师和航空公司表示，这项投资从长远来看将会得到回报。

新加坡航空周四报告其截至3月31日的财年创纪录的收入为205亿新币（160.6亿美元），运营利润因需求增加、收益提高和全年燃料净成本下降而激增39%，新加坡航空表示。

然而，净利润同比暴跌57.4%，至11.8亿新币——主要由于印度航空的亏损以及上一年的会计收益。

新加坡航空2025年财报

• 每股收益：38.4新币分 vs. 预期35新币分
• 收入：205亿新币 vs. 预期200.7亿新币

印度航空面临诸多阻碍：2025年4月巴基斯坦空域关闭，6月坠毁的171号航班造成250多人遇难。

如今，伊朗战争以及该航空公司在中东市场的连接暴露正造成巨大影响，迫使该航空公司在6月至8月的高峰旅行期间取消近三分之一的航班。

“这些变化旨在改善网络稳定性，减少乘客的临时不便，”印度航空表示。

新加坡航空进军印度快速增长的航空市场具有战略意义，“而战略通常意味着亏损，”独立航空分析师布伦丹·索比（Brendan Sobie）表示。“但显然，过去一年比任何人预想的都要糟糕。”

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为什么新加坡航空尽管经历“糟糕的一年”仍支持印度航空

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印度航空亏损23.8亿新币，约合28亿美元，远超彭博在4月报道预期的24亿美元亏损。新加坡航空在亏损中的份额为9.452亿新币。

自2024年底新加坡航空开始将印度航空纳入财务核算以来，印度航空一直拖累其业绩。

CEO吴俊峰在周五的财报说明会上表示，新加坡航空仍将继续支持印度航空，他称印度航空在转型计划中已取得“切实的进展”，包括员工培训和客户投诉减少等方面。

“这将是一场持久战，没有捷径可走，”他说。

新加坡航空的印度战略

新加坡航空于2015年与塔塔集团的促销公司塔塔孙公司合作推出Vistara时进入印度航空市场。

Vistara于2024年12月与印度航空合并，使新加坡航空持有印度国家航空公司25.1%的股份。作为交易的一部分，新加坡航空向印度航空注入了3.6亿新币现金，并承诺未来最多贡献8.8亿新币的额外资本。

据彭博4月报道，印度航空正寻求至少1000亿卢比（约合14.7亿新币）的财政支持。

当被问及新加坡航空是否会向印度航空注入额外资本时，吴俊峰拒绝置评，表示“这将是我们必须与股东讨论的问题。”

然而，这可能难以避免。

“考虑到亏损的规模和持续的运营压力，这轮所需的资本可能远高于最初预期，” DBS集团研究分析师杰森·苏姆（Jason Sum）在财报公布前表示。

索比（Sobie）在周五对Squawk Box Asia表示，新加坡航空“肯定需要投入更多资金。这毫无疑问。这只是时间和金额的问题。”

苏姆表示，较预期更大的资本注入将开始限制股息支付能力，因为新加坡航空正面临盈利压力上升。

由于印度航空的存在，新加坡航空将持续亏损数年，因此可能会将其在印度航空的股份出售给塔塔或其他买家， 新加坡国立大学教授阿加瓦尔（Sumit Agarwal）表示。

不过，印度正在投入资金建设新机场和升级基础设施，因此“在这个市场中投资是个不错的选择，”阿加瓦尔说。“需求在那里。”

从长远来看，“我认为这对新加坡航空来说会是有回报的，”他补充道。

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