Monzo 在获得欧洲银行牌照后三个月退出了美国。时机并非巧合。

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Monzo 于 3 月 31 日宣布，将关闭其在美国的业务。这家数字银行将停止为新的美国客户办理入金/开户，裁撤约 50 名员工，并允许现有账户在 6 月之前继续保持开立状态。该消息最初由 Bloomberg 报道，随后公司予以证实。

Monzo 在解释这一决定时，直接援引其欧洲银行牌照。一位发言人将其描述为“一个刻意且具战略意义的决定：专注于在我们的本土市场以及欧洲实现规模扩张”——并将欧洲牌照所带来的增长机遇，点明为其退出美国的原因。该公司在英国拥有 1500 万客户。

该声明所提及的欧洲银行牌照由欧洲中央银行（European Central Bank）以及爱尔兰中央银行（Central Bank of Ireland）在 2025 年 12 月 17 日颁发——也就是在宣布美国退出之前的三个月。Monzo 成为首家由爱尔兰中央银行完全监管的数字银行。都柏林被指定为其欧洲总部。爱尔兰也被确认是其首个欧洲扩张市场：将向爱尔兰客户提供个人、联名、企业、儿童以及即时存取储蓄账户；每个账户都将配备爱尔兰 IBAN。

这两项决定之间的时间差为十二周。Monzo 于 12 月获得了一项监管资产，从而解锁了覆盖整个欧盟的、以存款资金为来源的银行业务。三个月后，它关闭了在一个其既不具备相应监管地位、且此前已失败一次尝试获得监管地位的市场中消耗资源的业务。其首份美国银行牌照申请在 2021 年下半年被撤回，原因是 OCC 表示获批的可能性不高。公司没有再次申请。

退出揭示了什么

Monzo 的这次美国关闭，直接背离了其在 2025 年 5 月年度报告中所阐述的立场——该报告曾概述持续的美国扩张计划。这种转向之急，已经足以要求给出超出“运营困难”之外的解释。

Monzo 在美国确实吃了不少苦：客户基础规模仍然很小，原本用来替代美国牌照的合作银行模式成本高昂；而美国市场的获客成本——在全球银行业中最高——进一步加剧了问题。但在 12 月 17 日之前，这些条件就已经存在。真正改变的是那天账本另一端的计算方式。

来自 ECB 的完整银行牌照、并以爱尔兰作为“护照通行（passporting）”基地运营，使 Monzo 能够进入存款吸收、贷款以及与完整银行资质相伴随的资本架构，从而覆盖整个欧盟。正如《金融科技周刊》（FinTech Weekly）在其对 European fintech capital strategy（欧洲金融科技资本策略）的分析中所指出的：对于持有电子货币机构牌照的公司而言，这套架构——包括存款融资、重大的风险转移交易，以及进入受监管的资本市场——在结构上是无法获得的。如今，Monzo 已具备访问它的条件。

相比之下，美国市场则要求单独的 OCC 牌照、单独的资本要求，以及单独的运营建设——而这还是在该公司既没有既有银行基础设施、且先前申请已失败的市场之上展开。欧洲银行牌照并没有“逼迫” Monzo 退出美国。它只是改变了继续留在美国的相对价值。

与 Revolut 的对比

就在 Monzo 宣布退出美国的同一周，Revolut——其在 2026 年 3 月从审慎监管局（Prudential Regulation Authority）获得英国完整银行牌照——向 OCC 提交了美国全国性银行牌照申请。两家总部位于英国的数字银行，在如今都持有完整银行牌照的情况下，正朝着相反的地理方向解读其监管资本架构。

这种分歧反映了两套不同的商业评估。Revolut 在全球拥有 4500 万客户，并已通过财富管理、加密货币交易和外汇业务实现了显著的收入多元化。其英国银行牌照使其能够在联邦牌照框架下复制这一模式进入美国市场。Monzo 则拥有 1500 万英国客户，并在三个月前拿到一张完整的欧盟银行牌照——目前仍处于搭建“以存款融资为支撑的放贷模型”的更早阶段，而欧洲牌照正是该模型得以实现的关键。先后顺序很重要。Monzo 选择把资本集中投入到其监管基础设施最成熟、且最近获得的那个市场。

持有 BaFin 牌照、在德国运营的数字银行 N26 曾在 2021 年退出美国——原因是监管机构对其德国业务施加了增长上限。Monzo 的退出则遵循不同的逻辑——并非监管约束，而是战略选择：把资源集中到其最近获得的、最具决定性资产所在的司法辖区。

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