博通与台积电：哪家AI芯片巨头现在更值得买入？

当涉及从芯片端投资人工智能（AI）建设时，目前有两家公司特别值得关注，且可作为有吸引力的投资想法：AI芯片设计商 Broadcom（AVGO +5.42%）和合同芯片制造商 Taiwan Semiconductor（TSM +4.91%）。Broadcom 设计为 Alphabet、Meta Platforms 和 Anthropic 等超大规模云服务商所依赖的定制硅片和网络芯片，以支撑其不断增长的 AI 基础设施。而 Taiwan Semiconductor 则制造全球大多数先进芯片——包括 Broadcom、Nvidia 和 AMD 设计的那些芯片，但它们自身无法完成制造。

过去一年，两只股票表现都非常出色，且两家企业近期都交出了亮眼的成绩。不过，在公司增长与 AI 的直接关联程度，以及它们对未来几年可见度的把握方面，两者确实存在一些差异。

那么，今天这两只股票里哪一只更值得买？

图片来源：Getty Images。

Broadcom：AI 增长持续加速

在其2026财年第一季度（截至2026年2月1日的期间），Broadcom 实现营收193亿美元，同比上涨29%。但最受关注的指标是 AI 半导体收入：同比增长106%，达到84亿美元。该增速相较于上一季度74%的增长出现了明显加快。

展望未来，该芯片制造商指引2026财年第二季度营收约220亿美元，同比上涨47%，其中 AI 半导体收入约为107亿美元。

展开

NASDAQ：AVGO

Broadcom

今日涨跌

(5.42%) $22.61

当前价格

$439.40

关键数据点

市值

$2.0T

日价格区间

$416.03 - $439.75

52周价格区间

$221.60 - $439.75

成交量

634K

均量

24M

毛利率

64.96%

股息率

0.60%

但对长期故事而言，可能最关键的信息来自公司2026财年第一季度财报电话会议：CEO Hock Tan 勾勒了这家芯片制造商更长期的 AI 目标。

“事实上，我们今天就已经能够预见：到2027年，我们仅来自芯片的 AI 收入将超过1000亿美元，”Tan 表示。“我们也已经确保了实现这一目标所需的供应链。”

这种可见度得到了约730亿美元的 AI 相关订单积压（backlog）以及由6家主要客户构成的名单支撑，其中包括 Alphabet 的 Google、Meta、Anthropic 和 OpenAI。

在这背后，是一台现金“机器”。Broadcom 在2026财年第一季度产生了80亿美元的自由现金流（约占营收的41%），并向股东回馈了109亿美元。董事会还授权了一项新的100亿美元股份回购计划。

Taiwan Semiconductor：晶圆厂“巨头级”玩家

Taiwan Semiconductor 的2026年第一季度业绩同样体现出由 AI 驱动的强劲势头，只是形式更加多元。以美元计，该公司营收同比增长40.6%，达到359亿美元。其高性能计算平台（包括 AI 加速器和数据中心处理器）环比增长20%，占总营收的61%，高于上一季度的55%。而与智能手机相关的销售则环比下滑11%。

盈利能力同样是另一大亮点。毛利率扩张至66.2%，明显高于公司此前指引区间的上沿。运营利润率更是达到令人印象深刻的58.1%。

展开

NYSE：TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

今日涨跌

(4.91%) $19.64

当前价格

$419.44

关键数据点

市值

$2.1T

日价格区间

$402.17 - $421.90

52周价格区间

$188.81 - $421.90

成交量

617K

均量

14M

毛利率

61.02%

股息率

0.83%

展望未来，管理层将2026财年全年营收增长预测上调至以美元计“超过30%”。

此外，在本周的技术研讨会上，台积电（TSMC）还表示，预计到2030年全球半导体市场规模将超过1.5万亿美元，其中 AI 与高性能计算将占据55%的市场份额。

“与 AI 相关的需求仍然极其强劲，”CEO C.C. Wei 在公司2026年第一季度财报电话会议期间表示。

不过，4月份的月度营收数据表明增速出现了一些降温。该月销售额同比增长17.5%——较第一季度的增速有所放缓，部分原因是同比对比的基数变得更高。即便如此，今年前四个月的营收仍较去年同期增长约30%，因此全年展望仍在可实现范围内。

更好的买入选择

两家公司都是 AI 领域的赢家。但如果把它们视为潜在投资机会来考虑，Broadcom 或许更占上风。

关键在于增长的集中度以及可见度。Broadcom 的营收增长如今更直接地由 AI 驻动：AI 半导体销售同比增幅翻倍，且最近几个季度的增速都在加快。与此同时，Taiwan Semiconductor 的增长虽然很强，但分散在更多终端市场，使其增长路径更容易受到智能手机等非 AI 板块波动的影响。

不过，从估值角度看，Broadcom 的劣势也同样明显。其交易市盈率处于80多倍的水平——是 Taiwan Semiconductor 约36倍的两倍多。但若以远期口径来看——使用未来12个月的盈利一致预期——Broadcom 的估值约为按这部分预期盈利计算的39倍，更接近 Taiwan Semiconductor 约26倍左右的远期倍数。

一个风险是，Broadcom 的 AI 收入集中在少数几家超大规模客户身上。而对 Taiwan Semiconductor 来说，其最先进晶圆厂集中在台湾带来的直接地缘政治暴露，也构成一定风险。

总体而言，我更偏好 Broadcom。其加速的 AI 增长、约730亿美元的订单积压（backlog），以及其公开提出的到2027年实现1000亿美元 AI 芯片收入目标，或许让它成为今天更具吸引力的买入选择。