Ethena（ENA）在灰度入场和索拉纳启动后暴涨——2026年是否会迎来1美元的上涨？

在 USDe 扩展到 Solana 的 Jupiter Lend 市场之后，Ethena 正迎来一波新的活跃；与此同时，Bitwise 也推出了与生态系统相关的机构借贷产品。该整合使用户能够将 USDe 作为抵押，用于杠杆策略。为应对需求，Stargate 暂时将跨链额度提高至每小时 3000 万美元（$30 million）。

管理着约 110 亿美元资产的 Bitwise 也与 Ethena 携手，在 Jupiter Lend 上打造面向机构的借贷市场，从而让 USDe 获得更多面向大额资金配置方的曝光。

与此同时，Santiment 数据显示，鲸鱼交易创下五周高点，新钱包创建也达到了三个月多以来的最强水平。即便交易量下降了将近 20%，ENA 价格仍上涨超过 5%，至约 $0.1223，交易者对日益增长的机构活动以及生态系统活跃度做出了反应。

• Grayscale 增加 Ethena（ENA），鲸鱼钱包与网络增长加速
• 推动 Ethena 价格的因素
• Ethena 图表分析：ENA 能否冲到 1 美元？
• 常见问题解答

Grayscale 增加 Ethena（ENA），鲸鱼钱包与网络增长加速

Santiment 在 X 上分享的新数据表明：Ethena 录得了三个月多以来单日网络增长最大的水平。钱包创建在 5 月 12 日之前加速，同时鲸鱼交易也出现了上冲，达到五周高点。这些活跃发生在一段时间内，即多项重大发展在短短几天内先后进入市场。

其中一个最主要的催化来自 Grayscale Investments：其将 ENA 纳入 DeFi Fund，并给出 13.59% 的配置比例。这一举措立刻使 ENA 成为该基金较大的持仓之一，与 UNI、AAVE 和 ONDO 并列。追踪该投资组合的机构资金现在需要对 ENA 进行直接敞口，从而形成与资产管理规模相关的结构性需求。此次再平衡还剔除了 Aerodrome Finance，使 Ethena 在机构级 DeFi 产品中的可见度更强。

Santiment 还提到，与 Ethena 钱包相关的 3.1 亿美元 USDC 转账，以及一项暂时的 LayerZero 跨链中止举措——这两件事让市场在数天内持续将注意力锁定在生态系统上。此外，交易者也开始在 Ethena 预期的费用切换治理投票前进行布局。

这种设置类似于一种常见的 DeFi 模式：在协议收入分配变化被激活之前，较大的持有者先进行累积。再结合 Solana 扩展的消息，上述事件共同推动市场对 ENA 价格的关注升温。

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推动 Ethena 价格的因素

目前围绕 ENA 的最大看涨因素之一，是即将到来的费用切换治理投票。Ethena 的风险委员会在 5 月 13 日确认：协议满足所有激活条件，包括 USDe 供应规模上升至超过 $6 billion，且累计收入超过 $250 million。如果获得批准，协议的一部分收入将被重新定向用于 ENA 回购，以及面向 sENA 质押者的奖励。这将把 ENA 从一种治理资产，转变为具备直接现金流敞口的代币。

市场往往会对这类变化做出强烈反应。历史上，DeFi 中类似的治理激活在投票开始前，通常就已经引发强劲的重新定价周期。交易者之所以密切关注，是因为投票预计将在几周内而非几个月内举行。若获得批准，注重收益的投资者可能会开始用不同的方式看待 ENA，尤其是在与稳定币相关的收入继续扩张之际。

不过，就算如此，代币解锁依然是 ENA 价格的主要压力点。每月的解锁安排将持续到 2027 年 4 月，一些早期投资者以及与团队关联的钱包在此前周期中已将代币转移至交易所。分析师预计，市场可能需要消化来自与解锁相关资金流所带来的每周超过 $5 million 的卖压。这意味着在反弹期间会形成阻力，除非需求增长足够快，能够抵消新增供应。

USDe 的采用同样在 Ethena 估值中扮演关键角色。该稳定币已成为按市值计的第三大稳定币，相关整合仍在持续扩展。Jupiter Lend 现在支持将 USDe 作为抵押品；Solana 也确认：ENA 已通过 Sunrise 在 Solana 上上线。更多整合将带来更多协议收入机会，但生态系统依然高度依赖健康的资金费率，以维持具有吸引力的收益。

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Ethena 图表分析：ENA 能否冲到 1 美元？

我们查看了图表，价格走势显示：市场在 4 月初于 $0.078 附近形成底部之后，正在强劲修复。过去数周，买家将 ENA 推高至 $0.12 以上；其中最强的突破出现在约 4 月 17 日，当时价格短暂触及 $0.135 一带。该走势帮助扭转了数周的卖压，并在全市场范围内形成了更清晰的更高低点结构。

目前图表显示：在 $0.13 附近多次遭遇拒绝之后，ENA 价格正在 $0.115 与 $0.125 之间的整固区间内运行。在过去一周里，卖方多次捍卫该阻力位，使其成为多头在瞄准更高目标之前必须跨过的主要障碍。即便市场降温期间，买家仍在回调时持续入场，阻止了更深层的调整进一步发展。

来源：TradingView.com

动量指标在短期呈现出参差不齐的状态。RSI 柱状图回落至负值区域，表明在此前一轮反弹尝试之后，涨势动能有所减弱。此外，随机 RSI 从超卖状况中出现强劲反弹，快线升至 67 之上。该组合显示，买家正试图在最新的降温期之后，再次发起一波短期修复行情。

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至于更长远的展望：若要在 2026 年实现 $1 的目标价格，仍需要在当前水平基础上进行巨大的扩张。ENA 价格将需要更强的机构需求、持续采用 USDe、费用切换顺利完成激活，以及在 Solana 生态系统中的更深层整合。基本面在 Grayscale 的敞口带来加成以及稳定币增长的推动下有所改善，但代币解锁压力依然是限制上行加速的重要风险之一。

不过，Ethena 正进入一个关键阶段：协议增长与机构敞口正在同时提升。Grayscale 增加 ENA、Solana 扩展，以及预期的费用切换投票，都有助于改善市场对该项目的情绪。鲸鱼持续累积以及网络增长，也显示更大的参与者正在为可能到来的生态系统变化提前布局。

常见问题解答

 **为什么 Ethena（ENA）今天价格上涨❓**

ENA 主要是因为整个加密市场正处于风险偏好阶段，比特币和总市值都在上涨。这样的环境通常会将资金推向更高贝塔的山寨币（如 ENA），即便没有特定的新闻催化剂。在这种情况下，更像是市场轮动，而不是某个项目层面的单一事件。

 **ENA 是个好投资❓**

ENA 可能是一个颇具吸引力的投资机会，因为它与 Ethena 的 USDe 生态系统增长以及机构敞口增加有关。不过，它仍然伴随风险，原因包括市场波动、代币解锁以及对更广泛加密需求的依赖。长期结果将取决于采用情况、收入增长，以及协议在时间推移中如何演进。