达利欧：比特币避险不如黄金，当不了央行储备

作者：Fenrir，加密城市

达利歐再度质疑比特币避险地位
全球最大避险基金橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人瑞・达利歐（Ray Dalio），近期再度对比特币提出质疑。他认为，比特币雖然具備部分數位黄金特性，但在央行儲備、危机避险与长期穩定性方面，仍无法与黄金相比。

达利歐指出，真正的避险资产需要具備低波动、高流动性、长期歷史信用与政治中立性，而比特币目前仍存在劇烈价格波动与監管不確定性问題。

While Bitcoin gets a lot of attention, it hasn’t played the safe-haven role many expected. In my view, there are a few reasons why.

First, Bitcoin lacks privacy. Transactions can be monitored and potentially controlled, which is why central banks aren’t looking to hold it.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw

— Ray Dalio (@RayDalio) May 11, 2026

他也特別提到，比特币链上交易具備高度可追蹤性，缺乏真正匿名性，这对主權国家与央行而言会形成額外顾慮。达利歐表示，各国央行在建立儲備资产时，需要考量地緣政治、资产凍結风险与金融穩定问題。黄金已累積數千年歷史信任，比特币則仍處於相对早期階段。

Michael Saylor 火速反擊
对於达利歐的言論，Strategy 創辦人 Michael Saylor 很快就在社群平台上回应。 Saylor 认为，比特币最大優勢，在於固定供給与去中心化架構。相比黄金仍存在开採、保管、运输与供給增加问題，比特币具備更明確的稀缺性与全球流动性。
他也強调，比特币本身是一套开放式金融網路。任何人都能在全球範圍內快速转移资产，这是黄金难以做到的事情。

Gold is analog capital. Bitcoin is digital capital. Transparency is a feature, not a bug, making $BTC suitable as global collateral. Since we adopted the Bitcoin Standard on Aug. 10, 2020, Bitcoin has outperformed gold with a higher Sharpe ratio. pic.twitter.com/xhO2BUDDU7

— Michael Saylor (@saylor) May 11, 2026

Saylor 长期主張，比特币的波动性屬於新興资产成长过程的一部分，随著市场規模擴大与机構资金进场，未来价格波动有机会逐步下降。近年 Strategy 持续透过融资擴大比特币持倉，也让 Saylor 成为全球企业持有比特币最具代表性的人物之一。

黄金与比特币之爭再度升溫
事实上，达利歐並非首次对比特币抱持保留態度。**过去幾年，他曾多次表示自己持有少量比特币，也承认比特币具備一定价值儲存功能，但始終认为黄金仍是更成熟的全球儲備资产。**尤其近年全球地緣政治风险升溫，各国央行大量增持黄金，也进一步強化达利歐对黄金的信心。
根據世界黄金協会资料，近两年全球央行黄金購买量持续創下歷史高点，包括中国、俄羅斯、中东与新興市场国家，都持续提高黄金儲備比重。
相较之下，目前真正將比特币納入官方儲備的国家仍相当有限，主要案例仍集中在薩爾瓦多等少數国家。达利歐认为，这反映多數主權国家对比特币仍抱持高度觀望態度。

比特币逐漸进入主權金融視野
儘管爭议持续，但市场也注意到，比特币近年確实逐漸进入主權金融与机構资产配置討論範圍。美国现货比特币 ETF 推出后，大量傳统金融资金开始透过合規管道配置比特币。摩根士丹利、高盛、貝萊德与富达等大型金融机構，也陸续擴大相关产品与研究覆蓋。
部分市场人士认为，比特币未必会完全取代黄金，两者未来可能形成不同定位。

• 黄金仍偏向主權国家与央行儲備工具；
• 比特币則逐漸成为全球數位资产与新世代投资人的价值儲存选項。

随著全球債務規模持续攀升、美元體系面臨壓力，以及數位资产市场快速成熟，黄金与比特币之间的比较，未来仍將持续成为全球金融市场的重要話題。