2026年成长型投资者应购买的最佳人工智能基础设施股票

围绕人工智能（AI）基础设施的热潮，已经重塑了少数处于核心位置公司的财务面貌。超大型（hyperscaler）资本开支已经膨胀到两年前听起来都近乎荒谬的水平。而到目前为止，需求仍在持续出现，用来消化这些建设成果。

当亚马逊（AMZN +1.59%）和Alphabet（GOOGL +4.02%）（GOOG +4.11%）在4月29日各自公布第一季度业绩时，这种态势表现得一览无遗。两家公司都公布了多年来表现最好的云业务数据；同时，两家公司也都上调了资本开支计划，以跟上管理层所描述的“多年度顺风”。对于寻求2026年AI基础设施敞口的增长型投资者而言，今天这两只股票可能是最值得重点考虑的名字。

图片来源：Getty Images。

亚马逊

这家云计算与电子商务巨头的第一季度收入同比增长17%，至1815亿美元。但就云业务而言，尤其是其故事更为引人注目。

亚马逊网络服务（AWS）收入增长28%，至376亿美元——这是15个季度以来的最快增速。更令人鼓舞的是，过去四个季度里，AWS的增长一直在稳步上行：从17%到20%，再到24%到28%。与此同时，AWS运营收入也上升至142亿美元，运营利润率约为38%。

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纳斯达克：AMZN

亚马逊

今日涨跌

（1.59%）$4.23

当前价格

$270.05

关键数据点

市值

$2.9T

日区间

$263.22 - $270.38

52周区间

$196.00 - $278.56

成交量

1.2M

均量

48M

毛利率

50.60%

支撑这种势头的是亚马逊日益重要的定制芯片业务。

该公司芯片部门——以Trainium、Graviton和Nitro芯片为核心——已经跨越了200亿美元的年收入跑道，同时增长仍保持在三位数百分比的增速。AWS还披露了3640亿美元的积压订单，其中超过2250亿美元来自Traininum芯片的收入承诺。

所有这些都将需要大规模投入，但亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）表示，他对公司飞速攀升的资本开支“值得一切投入”充满信心，并指出公司已经“为其中很大一部分的客户承诺”做好了准备。

亚马逊计划在2026年投入约2000亿美元用于资本开支——比2025年多约56%。而这建立在已经非常可观的支出爬坡之上：使得公司过去12个月的自由现金流从约259亿美元降至12亿美元。

Alphabet

Alphabet的第一季度业绩也呼应了许多相同的主题。这家在线搜索巨头的合并收入同比增长22%（以不变汇率计算为19%），达到1099亿美元，标志着公司连续第11个季度实现两位数增长。

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纳斯达克：GOOGL

Alphabet

今日涨跌

（4.02%）$15.56

当前价格

$402.92

关键数据点

市值

$4.7T

日区间

$385.00 - $403.30

52周区间

$159.61 - $403.30

成交量

17M

均量

30M

毛利率

60.43%

股息收益率

0.22%

此外，和亚马逊一样，Alphabet的Google Cloud（谷歌云）业务板块最为突出。该公司云业务收入飙升63%，至200亿美元——相比前几个季度，这是一种明显加速。进一步来看，云业务运营收入同比翻了三倍，达到66亿美元；这使得该业务板块的运营利润率从17.8%提升至32.9%。

此外，Alphabet的云业务积压订单环比近乎翻倍，增至4600亿美元以上。

同时，Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在公司第一季度财报电话会议上承认：“在短期内，我们受到算力约束”，并补充道：如果Alphabet能够满足客户需求，那么云业务收入本来会更高。

管理层的回应是，上调了Alphabet 2026年的资本开支指引，区间为1800亿至1900亿美元——高于此前的1750亿至1850亿美元。

Alphabet首席财务官阿纳特·阿什克纳齐（Anat Ashkenazi）补充称，相较于今年，2027年的支出应当“显著增加”。

与此同时，搜索仍然是支撑一切的基石。搜索和其他广告收入同比增长19%，查询量达到历史新高——而皮查伊认为，这一趋势很大程度上归因于AI功能，例如AI模式（AI Mode）和AI概览（AI Overviews）将用户重新吸引回到该平台。

一对值得考虑的公司——但要谨慎

亚马逊和Alphabet的执行表现都几乎达到了增长型投资者所能合理期待的程度。两家公司都在实时变现AI基础设施的建设成果；而两家公司也都具备延续领先优势的财务“火力”。对于拥有足够长投资期限的投资者而言，这两家公司都是把握这一主题的颇具吸引力的方式。

但市场显然已经注意到了。Alphabet股价今年以来上涨了约22%，而亚马逊股票在过去一个月里大幅反弹，5月初已创下历史新高。此外，这两只股票的估值都几乎没有太多犯错空间。亚马逊的市盈率约为32倍，Alphabet的市盈率为29。

总体而言，我认为这些股票今天可以买入。但考虑到它们近期的上涨走势，对于今天才开始建仓的投资者而言，或许从小规模起步更合理，并为在回调时追加资金预留空间。