今天看起来像便宜货的三只热门股票

标普500指数再次冲上新高，而且又变得更贵了：其交易的经周期性调整的市盈率（P/E）为38。关于为什么这一次不同、为什么我们没有处在“繁荣—萧条”的循环中，有许多理论。推动涨幅的人造智能（AI）股票大多实现盈利并且蒸蒸日上，其中许多公司（包括亚马逊和Alphabet）在AI之外也拥有扎实的业务。

不过，你也无法回避这样一个事实：不少股票的估值都溢价很高，且大量增长已经提前被计入。如果你在这个高位市场里想找便宜货，嘉年华（CCL +0.34%）、MercadoLibre（MELI 1.78%）和Chipotle Mexican Grill（CMG 1.82%）都是看起来“值得买”的顶级股票。

图片来源：嘉年华。

1. 嘉年华

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嘉年华是全球最大的邮轮运营商，拥有90艘船，规模还在持续扩大。它在多个品牌旗下运营，覆盖众多全球目的地，并且在过去几年里展现出了韧性。

它持续应对各种挑战，比如通胀——市场曾担心通胀会对其业务造成负面影响。到目前为止，虽然这种状况持续了一段时间，但尚未发生。邮轮吸引富裕人群，同时也吸引那些一直在为“这一生难忘体验”攒钱的人。

嘉年华也继续升级业务，以便让老客户不断回流：推出新的独家目的地和船上娱乐项目。它近期还推出了会员俱乐部，为忠诚客户提供福利。

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纽约证券交易所：CCL

嘉年华公司

今日变动

(0.34%) $0.09

当前价格

$24.93

关键数据点

市值

$31B

当日波动范围

$24.41 - $25.19

52周波动范围

$21.62 - $34.03

成交量

368K

平均成交量

28M

毛利率

29.71%

股息收益率

0.60%

所有这些变化正在带来每个季度的创纪录表现。销售不仅从疫情低点反弹，净利润也同样回到了新高。在2026财年第一季度（截至2月28日），嘉年华实现了创纪录的收入、创纪录的营业利润以及创纪录的客户存款。它在每一项衡量标准上都优于管理层指引，并达成了有史以来最高的预订水平。

拖累公司的主要因素是它较高的债务——这笔债务是在疫情早期为了维持运营而举借的。公司一直在谨慎偿还债务，但要回到正常的历史水平还需要时间，而市场担心在此之前销售会放缓。

尽管这是一个合理的担忧，但它其实已经担心了好几年，结果却并未发生。与此同时，嘉年华的股价以11倍市盈率（P/E）交易——对于一家优质股票而言，这是一笔“划算的买入”。

图片来源：Getty Images。

2. MercadoLibre

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MercadoLibre持续展现惊人的增长势头，一季度又一季度如此，但代价是它的估值也在走高。尽管这家拉丁美洲电商巨头曾经历过利润飙升的阶段，但它目前正在加大对平台的投资，以维持其领先地位，因为竞争对手不断涌现，而这正在影响底线（盈利）。

例如，它已将其在巴西（其最大市场之一）的免运费门槛从79巴西雷亚尔下调至19，这带来了一系列积极结果。在2026年第一季度，它的客户增购（customer add-ons）创下有史以来最高纪录，达到1700万。售出商品数量较去年增长56%，日活用户增长速度快于月活用户。公司计划在它所运营的另外18个国家复制这种成功。

除了巴西以外，第一季度还呈现出强劲的整体动能。收入同比增长49%，增速加快；独立活跃客户数量增加26%。商品交易总额（Gross merchandise volume）增长42%，售出商品数量增长47%。

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纳斯达克：MELI

MercadoLibre

今日变动

(-1.78%) $-28.14

当前价格

$1550.64

关键数据点

市值

$80B

当日波动范围

$1495.00 - $1554.94

52周波动范围

$1495.00 - $2645.22

成交量

40K

平均成交量

578K

毛利率

43.86%

金融科技业务同样在蓬勃发展。月活用户同比增长29%，管理资产规模（assets under management）增长77%，表明现有用户的参与度更深。受信用卡业务带动，信用投资组合增长了87%，新增了270万张新卡。

令市场不悦的是盈利能力出现了大幅下滑。经营利润比去年下降20%，利润率几乎减半，从12.9%降至6.9%。管理层解释称，这是为了投资布局、从而在未来赢得胜利。随着信贷业务增长，利润率也承受压力，因为更年轻的客户群体利差更低。不过，市场希望看到更好的表现。

好消息是，情况很可能会变得更好。管理层并不是第一次用牺牲短期痛苦来换取长期收益，而过去保持信心的投资者也得到了丰厚回报。MercadoLibre的市盈率为41倍，触及其10年低点——现在是一个绝佳的买入时机。

图片来源：Chipotle Mexican Grill。

3. Chipotle Mexican Grill

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自CEO Brian Niccol 离职以来，Chipotle 的人气下滑了一些；这也恰好与通胀最终打到这家快休闲餐饮领导者时，动能放缓同时出现。不过，它在第一季度取得了进展，看起来具备实现反弹所需的正确配方。

首先，先界定一下“反弹”，因为这家公司在过去几年里持续交付强劲的收入增长。问题在于，这种增长主要来自新店——它在扩大可比销售（comps）方面一直感到吃力。然而在第一季度，收入较去年增长7.4%，可比销售增长0.5%。这扭转了它去年报告中的下滑，同时也超过了华尔街的预期。

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纽约证券交易所：CMG

Chipotle Mexican Grill

今日变动

(-1.82%) $-0.59

当前价格

$32.08

关键数据点

市值

$42B

当日波动范围

$31.98 - $32.59

52周波动范围

$29.75 - $58.42

成交量

338K

平均成交量

16M

毛利率

21.59%

管理层在通胀环境中识别出哪些因素能够重新吸引它的粉丝，并且做得很出色；它既重新推出了多种口味，也推出了新菜品。尽管公司正面临成本上升，但第一季度的可比销售增长主要来自更多交易次数，而不是更高的价格。

在公司应对这一挑战的同时，它正在专注于保持客户的参与度；随着宏观经济改善，利润率的压力应当开始缓解。目前，Chipotle 的股价以29倍的过去12个月（trailing-12-month）盈利水平交易，接近10年低点。这对新投资者来说是一个很好的入场点。