Stacks 发布比特币质押白皮书，用于自托管比特币收益，由 $500M Already Paid Out 支持

纽约，纽约，2026年5月13日，Chainwire

拟议的协议升级将 Stacks 的实时“转账证明”（Proof-of-Transfer）机制扩展到让 BTC 持有者无需进行跨链、包装（wrapping），或交出托管权，即可获得原生比特币收益。

Stacks Labs 今天发布了一份白皮书，概述首个用于生成比特币原生收益的自我托管型比特币质押机制。该白皮书详细说明对 Stacks 现有“转账证明”（Proof-of-Transfer，PoX）共识机制的拟议升级：在其自有密钥控制下，BTC 保持锁定在 L1 上不离开时，BTC 持有者即可获得以比特币计价的收益。

白皮书直指市场中的关键缺口：比特币作为超过 1.3 万亿美元的闲置资本存在，但 BTC 持有者却一直没有路径在不跨链到其他链、不过将其 BTC 进行包装，或不把托管权交给中心化借贷方的情况下，让这笔资本赚取比特币收益。现有方案（包括要求将 BTC 从 L1 移出、或依赖中介信任假设的再质押协议）使得持有者面临比特币原本设计用来消除的风险。Stacks 的比特币质押机制是首个让 BTC 留在比特币链上、由持有者自有密钥控制，同时生成原生比特币收益的机制。该发布紧随上周推出的 Stacks 2026 路线图（stacks.co/roadmap）之后：路线图提出构建比特币原生金融的三阶段计划。比特币质押是该计划的第 1 阶段——它将长期 BTC 资本锚定在链上，并为后续阶段奠定经济基础，包括实现 100 倍的吞吐量提升，以及一整套比特币原生的借贷、借款与可编程资本产品。

该机制直接建立在 PoX 之上。PoX 自 2021 年 1 月起已在生产环境运行，截至目前已分发超过 4,200 BTC 的堆叠奖励。比特币质押在此基础设施上进行了扩展。

工作原理

在比特币质押下，参与者形成“协议债券”（protocol bonds）：参与者将比特币上的 BTC 时间锁（timelock）与 Stacks 上相应的 STX 锁定配对，锁定期为 6 个月的债券期（bonding period），目标收益率以面向协议固有风险的固定收益为目标。BTC 在整个债券期内保持在比特币区块链上，由比特币共识保障，并由参与者控制的密钥进行保护。

BTC 收益的生成方式与 PoX 下今天的方式相同：Stacks 矿工竞价 BTC，以争取 STX 区块奖励以及交易费用。矿工支付的 BTC 将分发给符合条件的参与者。比特币质押改变的是谁有资格获得奖励以及奖励的优先级，而不是收益如何被生成。

比特币质押以“瀑布结构”（waterfall）分配 PoX 奖励。配对的 BTC 加 STX（BTC-plus-STX）仓位构成主要档（primary tranche），并获得其各自债券的目标收益率。在满足协议债券义务之后，超出的矿工收入将分配给仅持有 STX 的质押者，以及一个储备基金（reserve fund）——当矿工收入不足以支付时，该储备基金用于缓冲支付。

分阶段推出

白皮书提出，比特币质押将分两阶段上线。第一阶段为 PoX-5，是一个托管型引导期（managed bootstrap period），预计运行约 12 个月。在此阶段，Stacks 基金会（Stacks Endowment）将设定容量与收益参数，并计划在上线前已完成对接的机构合作伙伴范围内开展合作。初始项目条件目标容量为 3,000 BTC，BTC APY 为 3%，最低 STX 配对比例为 5%。引导阶段的合作伙伴对接正在进行中；有意的机构可直接联系 Stacks 基金会。

在引导阶段，比特币质押将逐步去中心化，最终过渡到 PoX-6：一种无需许可（permissionless）的、共识编码（consensus-encoded）的运作模式。在这一阶段，通过无需许可的密封投标清算拍卖（permissionless sealed-bid clearing auction）来确定容量分配；而收益率与比例要求则基于链上矿工经济（miner economics）、储备基金状态（reserve fund status）以及前一周期参与数据（prior-period participation data）进行链上确定。本阶段即为白皮书中描述的完全去中心化最终状态。

两个阶段都需要通过 Stacks 改进提案（Stacks Improvement Proposal，SIP）流程获得社区治理批准。

参与路径

BTC 持有者可以将原生比特币（在 L1 上设置时间锁）与 STX 配对，以参与完整的协议债券。sBTC 持有者（即 Stacks 上的比特币支持资产）可以通过 L2 智能合约将 sBTC 与 STX 配对，从而实现汇聚式参与与 DeFi 集成。STX 持有者可以在不做任何比特币承诺的情况下进行质押，并作为瀑布结构的第三档获得剩余收益。所有路径都支持面向较小持有者的汇聚式参与选项。

“比特币之所以是世界上最值得信任的资产，正是因为它在 L1 层面的设计与安全原则。比特币质押改变了计算方式；持有者现在可以在无需信任（trustlessly）的前提下赚取以 BTC 计价的收益，同时让他们的比特币保持在它理应在的地方。这份白皮书是多年来在协议层面进行工作的结晶，目标是在不牺牲比特币之所以为比特币的前提下，让比特币可编程。” — Muneeb Ali，Stacks 创始人。

“比特币持有者一直在等待一种无需放弃资本就能让资本投入工作的方式。我们在 Stacks 上构建的系统，自 2021 年以来已真实分发超过 4,200 BTC 的收益。比特币质押将这种经过验证的基础设施变成了比特币本身的收益型资产：在比特币链上、由持有者自有密钥控制并产生收益。该白皮书是我们上周路线图中提出的第一阶段的技术规范——我们正在合作的机构伙伴已经准备好推进。” — Alex Miller，Stacks Labs 首席执行官。

可用性

完整的比特币质押白皮书今天即可在此获取。Stacks 2026 路线图提供了更广泛的背景信息，将比特币质押作为网络发展计划的第 1 阶段进行说明，可在 stacks.co/roadmap 查看。出版之后，将开展社区讨论以及 SIP 治理流程。技术规格、实施文档以及合作伙伴对接细节将会在后续版本中发布。有意参与 PoX-5 引导计划的机构请联系 Stacks 基金会：vip@stacksendowment.co。

关于 Stacks

Stacks 是领先的比特币层（Bitcoin layer），已部署在 BTC 上，提供基础设施以支撑不断增长的比特币原生应用范围。该网络使比特币原生金融应用得以实现——从借贷到自主 AI 代理——全部以比特币最终确认（finality）完成结算。用户可在 stacks.co 了解更多信息。

联系方式

公关 & 活动
Shannon Voight
Stacks Labs
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