保险公司偿付能力，2025年小幅改善至212.3%... 寿险与财产险公司喜忧参半

截至2025年末，保险公司的偿付能力比率略有改善，但人寿保险公司和损害保险公司的走势呈现不同。

据金融监督院13日发布的"截至2025年12月末保险公司偿付能力比率现状"，适用过渡措施的全体保险公司偿付能力比率（K-ICS）为212.3%，比上一季度的210.8%上升了1.5个百分点。偿付能力比率是显示保险公司在发生预期外损失时能够承受的资本余力有多少的代表性健全性指标。该比率是可动用资本除以要求资本所得出的数值，比率越高意味着财务上承受能力越强。

从各行业来看，人寿保险公司的改善幅度相对较大。人寿保险公司的偿付能力比率为205.8%，比上一季度上升了4.4个百分点。相反，损害保险公司为221.9%，下降了2.2个百分点。在大型人寿保险公司中，三星生命为198.0%，上升了5.2个百分点；教保生命为226.0%，上升了20.8个百分点；韩华生命为157.5%，下降了0.7个百分点。在损害保险行业，三星火灾为262.9%，下降了13.1个百分点；DB损害保险为218.2%，下降了8.2个百分点；Meritz火灾为241.3%，下降了2.4个百分点。相反，现代海上为190.1%，上升了10.3个百分点；KB损害保险为191.5%，上升了0.4个百分点。受到金融当局适时纠正措施的乐天损害保险为159.5%，上升了17.5个百分点。

在整体比率改善的背后，资本扩充效果发挥了更大作用。2025年末可动用资本为284万亿韩元，比上一季度增加了9.3万亿韩元；要求资本为133.8万亿韩元，增加了3.5万亿韩元。虽然保险合同边际（CSM·未来预期保险利润的现值）减少了5.4万亿韩元，结算分红流出3.6万亿韩元，但由于股价上涨，其他综合收益累计额增加了15.9万亿韩元，当期净利润也增加了9千亿韩元，整体可动用资本得以扩大。要求资本也因股价上涨导致股票相关风险额增加而扩大，但增幅小于可动用资本。

有分析认为，利率上升对保险行业产生的影响也造成了差异。一般来说，利率变化同时影响保险公司的资产和负债评估，但金融监督院认为，此次利率上升效果对人寿保险公司相对更有利。损害保险公司的偿付能力比率水平基本高于人寿保险公司，但根据季度中的市场变量，部分大型公司出现了下降趋势。

金融监督院表示，随着中东局势等导致金融市场不确定性增大，将加强监督以确保保险公司维持充足的偿付能力。特别是对于资本结构脆弱的公司，计划继续进行检查，方向是提高资本质量并加强风险管理。这一局势表明，根据未来利率、股价以及海外地缘政治风险的变化，保险公司健全性指标的走势也可能再次出现分化。