2026年稳定币的真正吸引力：扩展，而不仅仅是稳定——勇敢新币

持续增长的市场

到2026年4月底，全球稳定币市值突破了3210亿美元，单周资金流入超过10亿美元，创下新高。1

这个数字在十二个月内增长了超过50％——而这一增长发生在2026年第一季度整个加密货币市场下跌超过20％的时期。3

另一个增长指标是流通速度。Andreessen Horowitz的加密合作伙伴Robert Hackett和研究员Jeremy Zhang在2026年4月下旬发布了他们的分析：稳定币的流通速度，即调整后月转账量与流通供应的比率，从2024年初的2.6倍翻倍至2026年初的6倍。5

美联储的经济学家在2026年4月的FEDS说明中记录了这一变化：2025年稳定币市值增长超过50％，其中由特朗普总统于2025年7月18日签署成为法律的GENIUS法案被视为机构信心的重要催化剂。1 这一资产类别获得了其第一十年所缺少的东西：在世界最重要的金融管辖区内的监管合法性。

“触达”到底意味着什么

稳定性是稳定币被接受的必要条件，但不是充分条件。金融基础设施的历史就是“触达”的历史：SWIFT每天处理数万亿美元的原因不是因为它安全存储价值——而是因为它连接了遍布每个时区的11,500家会员机构，而这些机构都使用相同的消息传递语言。

在过去的18个月里，稳定币基础设施迅速改善。该行业通过从专注于单一网络、单一链的稳定币系统转向连接为一个价值层、可以从任何金融系统已运营的地方访问的稳定币系统，扩大了其“触达”。

2025年，有三项发展同时回答了这个问题。

Chainlink CCIP 和 SWIFT 生产上线。 Chainlink的跨链互操作协议在2025年处理了77亿美元的跨链转账量，同比增长1972％，覆盖60个区块链网络。7

2025年11月，经过数年的联合试点，SWIFT将其CCIP集成投入生产。任何大约11,500家会员银行现在都可以在ISO 20022支付信息中附加区块链钱包地址，并通过现有终端路由代币化资产结算——无需新软件、新许可证或新对手关系。9

在2025年Sibos会议上，包括DTCC、Euroclear、UBS、BNY Mellon、BNP Paribas、ANZ、花旗和星展银行在内的24家全球最大金融市场基础设施提供商和银行，扩展了该集成到企业行动生命周期中。Coinbase在2025年12月选择CCIP作为其唯一桥梁，用于70亿美元的Coinbase Wrapped Assets。11

Circle CCTP V2 和规范的跨链USDC标准。 Circle的跨链转账协议在第二个版本中达到了规范状态，自2025年11月14日推出以来，已处理超过1100亿美元的累计交易量和530万次跨链转账，覆盖17条链。版本2引入了“快速转账”——允许USDC在链间移动而无需等待完整区块确认的子最终性结算——以及Hooks，允许在转账完成后在目标链上自动执行任意链上逻辑。CCTP V1将于2026年7月31日逐步淘汰。其实际效果是形成一个单一的规范USDC，无论在哪个网络上，其语义属性都保持一致。

卡片网络集成。 Visa和Stripe拥有的Bridge在2025年推出了以稳定币为基础的Visa借记卡，覆盖18个国家，预计到2026年底将扩展到超过100个国家。万事达卡和MoonPay使稳定币卡的结算在约1.5亿商户点实现。Visa的稳定币结算计划到2026年1月已达到45亿美元的年化交易额。其效果是，任何拥有Visa接受网络的司法管辖区内的稳定币钱包，现在都可以作为消费钱包——无需额外的上下/下线渠道。

促使这一切的成本差异已被充分记录。美联储2026年3月的跨境支付说明指出，稳定币每笔交易成本为0.01美元至1美元，结算时间不到一分钟，而SWIFT电汇的成本为25美元至50美元，结算时间为一到五天。这在大多数国际通道上实现了100到1000倍的成本降低。

对这些发展的机构反应迅速。花旗集团CEO Jane Fraser在2025年中确认，花旗Token Services已在使用稳定币处理数十亿的交易量，并计划扩展到融资和流动性管理。摩根大通的Kinexys数字支付每天处理超过10亿美元的JPM Coin交易。

EY-Parthenon在2026年的调查中，350家企业和金融机构中有13％已在运营中使用稳定币，65％预计在未来六到十二个月内使用，77％将跨境支付作为主要用例。20 Fireblocks的2025年银行调查显示，约90％的机构正在使用、试点或计划使用稳定币活动。

国际清算银行（BIS）董事会成员Pablo Hernandez de Cos在2026年4月的演讲中指出，非美元稳定币的供应仍低于总市值的1％，主导稳定币USDT不符合主要司法管辖区的稳定币法律，“稳定币化似乎距离取代国内银行体系还很遥远”。16 但似乎正在为稳定币基础设施和监管建立护城河，这将使许多稳定币扩大其用途。

即使在受监管环境下，稳定币也不太可能试图取代银行。它需要提供一个比银行更快、更便宜、始终在线的结算层。就这一狭义的主张而言，证据已经在数据中。

稳定币走向本地化

在稳定币的整个历史中，“非美元”几乎可以忽略不计。USDT和USDC合计占据了超过95％的总供应量，其主导地位是自我强化的：最大的交易对是美元计价，最深的流动性也是美元计价，网络效应也偏向美元。

这种结构性格局开始发生变化——不是因为美元的主导地位受到威胁，而是因为主要司法管辖区的监管明确性为本地发行者提供了在全球轨道上构建的条件。

Andreessen Horowitz在2026年4月的分析发现，2024年初到2026年初的两年间，国内稳定币支付从大约50％上升到大约75％的总稳定币支付量。5 跨境份额比例在下降，即使跨境交易量持续增长。地方用例的增长速度超过国际用例。

三个地区性案例说明了这一机制。欧洲联盟的《加密资产市场法规》（MiCA）于2024年12月全面生效，要求欧元计价的稳定币由获得MiCA许可的实体发行，并有100％的储备支持。在MiCA压力下，几家主要交易所下架了Tether的USDT。支付处理商Decta的数据显示，合规替代品的结构性转移：MiCA之后一年，欧元稳定币市值翻倍，扭转了之前48％的下降趋势。13

Circle的EURC从大约17％增长到大约41％的欧元稳定币市场份额；月度欧元稳定币交易量从3.83亿美元增长到38.3亿美元，增长约九倍。TRM Labs的2026年第一季度采用指数显示，2026年3月，欧元稳定币的零售交易量为每月7.77亿美元，十五个月内增长了十二倍。

在巴西，Transfero的BRLA从2023年初几乎零交易量增长到2026年初的约4亿美元/月，主要得益于与巴西即时支付网络PIX的集成。PIX的集成使BRLA可以在现有的国内支付基础设施内运行，同时提供链上结算的最终性和跨链可移植性——这是本地货币稳定币模型的核心特征：国家货币，全球轨道。

在新加坡，新加坡金融管理局的单一货币稳定币框架到2026年初吸引了六到八个活跃的核心运营商，StraitsX的XSGD在2025年10月获得Coinbase上市。TRM Labs数据显示，2025年第二季度，SGD挂钩的稳定币占东南亚非美元稳定币交易的约70％。

| Token | 货币 | 关键催化剂 | | --- | --- | --- | | EURC（Circle） | 欧元 | MiCA（2024年12月全面生效） | | BRLA（Transfero） | 巴西雷亚尔 | PIX即时支付 | | JPYC | 日元 | FSA批准；2026年$30M 系列B | | XSGD（StraitsX） | 新加坡元 | MAS SCS框架；2025年10月Coinbase上市 | | NZDS（Techemynt） | 新西兰元 | 新西兰元=第十大交易货币；太平洋走廊 |

欧洲央行2025年11月的金融稳定性报告提供了必要的定性：欧元稳定币约占总稳定币供应的0.5％，美元挂钩的代币仍主导全球交易量。15 非美元故事是基于监管激励和已验证的流通速度的方向性论断——而非当前的市场现实。关键在于，运行本地货币稳定币的基础设施已经存在，主要司法管辖区的监管框架也已到位。

为何合规使本地稳定币成为必要

过去两年的讽刺在于，最令人担忧的监管行动——MiCA、GENIUS法案和香港的稳定币条例——反而成为非美元稳定币增长的最强催化剂。要求本地许可的法规促使本地发行者出现。本地发行者带来本地用例。本地用例推动本地流通速度。

MiCA已验证了这一假设。2023年令欧元稳定币发行者担忧的法规，在2025年使其市值翻倍。英国金融行为监管局（FCA）在2025年末发布的咨询文件25/14和英格兰银行的系统性稳定币提案，遵循相同的模板：定义制度，创造合规激励，促使本地发行随之而来。

NZDS与太平洋走廊

新西兰元是全球第十大交易货币，按每日外汇交易量计算。它是新西兰约500亿新元年度商品出口的主要货币，也是其300亿新元以上的服务经济，以及连接新西兰与太平洋14个国家和地区的金融流动的主要渠道。一个在全球轨道上运行的数字NZD——与USDC和EURC一样——不是投机性提议，而是现有货币体系的逻辑数字表达。

Techemynt的NZDS是新西兰第一也是唯一的以新西兰元为基础的稳定币，自2021年以来作为1:1的NZD支持代币在Centre FiatToken框架下发行——与USDC相同的代码基础。24以太坊合约（地址0xda446fad08277b4d2591536f204e018f32b6831c）已上线，注册号为FSP773214。25目前在Stabull Finance交易，这是一个非美元为重点的去中心化交易所，其预言机锚定的AMM交易对包括EURC、XSGD、EURS、BRLA及其他本地货币代币——将其置于第3节描述的本地货币稳定币新兴生态系统中。

太平洋汇款走廊是最明确的结构性用例。世界银行2024年第一季度数据显示，从澳大利亚或新西兰向萨摩亚、瓦努阿图和汤加的汇款平均成本为8.7%至11.2%，而全球平均为6.4%，联合国可持续发展目标的目标是3%。23

新西兰储备银行与外交贸易部合作的太平洋汇款项目，指出由AML/CFT合规成本驱动的代理银行服务退出，是限制因素。2

稳定币轨道从根本上解决了这一限制：由新西兰注册、符合AML/CFT的金融服务提供者发行的1:1新西兰元支持代币，通过在基础设施层处理合规的协议进行跨链结算，可以以远低于传统成本的方式实现太平洋地区的汇款，而无需接受国的银行基础设施——因为代理风险减轻已逐步拆除。

更广泛的Techemynt产品套件增强了这一用例。GoldNZ、SilverNZ和NZDS共同为新西兰出口商、进口商和财务管理者提供完整的链上新西兰元工具箱——本地货币流动性、以黄金计价的价值存储和白银敞口，全部在一个受监管的新西兰合规框架内，并且都可以作为DeFi抵押品或可编程结算资产部署。Techemynt的产品范围与第2节描述的CCIP和CCTP-V2基础设施的结合，意味着新西兰企业在奥克兰结算出口发票时，可以在几分钟内将以新西兰元计价的支付交付到任何连接链上的对方钱包地址，附带可编程条件，成本以美分计，而非数十美元和天数。

融合点

2026年的稳定币市场与2021年完全不同。该资产类别已获得“触达”：60条链由生产级跨链协议桥接，11,500家银行通过SWIFT的CCIP集成可达，卡片网络在100个国家推广稳定币消费，且在美国、欧盟、英国、新加坡和香港的监管框架已明确合规发行的样貌并激励本地参与者提供。

本地货币稳定币是一个不断演变的故事。MiCA起源于欧洲，PIX在巴西写入了它，MAS的SCS框架在新加坡逐步建立，而新西兰元的数字版本——合规、认证、在全球轨道上运行、面向太平洋走廊、成本仍是全球目标的三到四倍——也是这一结构性故事的一部分。