市场看起来泡沫四起：我正在采取的三项应对措施

随着市场指数徘徊在历史高点附近，投资者似乎持乐观态度，人工智能（AI）等领域的股票继续上涨。

尽管如此，这样的走势可能会让长期投资者感到担忧。夏普市盈率（P/E），即以通胀调整的10年平均盈利，目前约为42。只有在互联网泡沫时期曾达到过这个水平，正如许多长期投资者所知道的，那时随之而来的是互联网泡沫破裂。

这段历史让我感到担忧。虽然我并没有放弃股市，但我正在采取三项措施，以期在最坏的情况下保护自己。

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1. 让赢家继续赢

让我的热门股继续上涨可能看起来反直觉。我持有AMD（AMD 2.27%），其市盈率在近期价格下超过140，以及Shopify（SHOP 2.64%），其市盈率即使在担忧AI威胁许多软件公司商业模式的情况下也逼近100。

然而，我仍然相信这些基础企业的长期前景。关于AMD，该公司的增长前景似乎支持投资者的热情，因为其收入增长率在未来三年内接近每年35%的目标。至于Shopify，它建立了一个几乎完整的电子商务生态系统。因此，可能需要的不仅仅是一个AI应用，才能颠覆其业务。

此外，历史表明，长期坚持这样的信念是有益的。也许一个更好的例子是亚马逊（AMZN 1.19%）。虽然自1997年首次公开募股以来，它的股价上涨了近279,000%，但在互联网泡沫破裂期间，它的价值曾损失超过90%，之后才实现反弹，带来了巨额回报，远远弥补了任何投资失败。

虽然经历这些抛售在情感上可能很困难，但历史证明，坚信一个稳固的投资理念是值得的。

2. 保持流动性

第二，我保持大量流动资金。这包括现金和iShares黄金信托（IAU 0.41%），这是一只追踪黄金的股票，我持有它作为通胀对冲，并且可以快速转换为现金。

我在这里借鉴了伯克希尔哈撒韦（BRKA +0.93%）（BRKB +1.14%）的做法。当沃伦·巴菲特准备退休担任CEO时，他建立了创纪录的流动性头寸，目前超过3970亿美元，远超公司当前报告的资产总额（约3290亿美元）。

巴菲特曾谈到在市场低迷时买入的优点。在这样的时期，持有大量流动资金可能意味着，现由格雷格·艾贝尔（Greg Abel）管理的伯克希尔正为此类机会做准备。

假设经济下行，投资者将能够以显著折扣购买熊市股票。最终，我们无法预知下一次熊市何时到来，也无法预知其严重程度。这并不意味着亚马逊会再次以90%的折扣出售，但抛售应会使更多市场顶尖企业的股价变得具有吸引力。

更重要的是，投资者应记住，每一次熊市最终都会结束。这使得长期投资者能够受益，因为熊市发生了，投资者应当为获得这些回报做好准备。

3. 永远寻找便宜货

尽管估值很高，投资者仍可以在当前市场找到值得买入的股票。许多股票的走势与经济无关，因此在牛市高点买入它们可能是个不错的选择，即使整体市场下跌，它们仍可能上涨。

例如，我对Clorox（CLX +0.24%）持逆向观点。我认为它是一只高收益的股息股票，现金回报率约为5.6%，远高于标普500指数的1.1%。它还有每年增加派息的历史，其市盈率为14，远低于平均的32。

扩展

纽约证券交易所：CLX

Clorox

今日变动

（0.24%）$0.21

当前价格

$89.11

关键数据点

市值

$11B

当日波动范围

$88.48 - $90.53

52周波动范围

$84.70 - $138.03

成交量

260万股

平均成交量

260万股

毛利率

43.70%

股息收益率

5.58%

诚然，没有任何单一股票是没有风险的，过去十年，Clorox的收入以每年约2%的速度增长，并非适合所有人。然而，它提醒投资者应始终留意买入良机。

在当今市场环境中的投资

市场接近历史高位，这让一些投资者感到迷茫，不知道该怎么办。虽然历史显示熊市终会到来，但我们不知道当前的牛市还能持续多久。

然而，临近熊市并不是放弃股市的理由。只要投资者让赢家继续赢，持有一些现金，并不断寻找机会，他们就能在长期中占据有利位置，无论市场接下来会发生什么。