AGNC 投资的13%股息收益率看起来很诱人。收入投资者真的应该相信它吗？

AGNC 投资（AGNC 0.46%）是一家备受尊敬的抵押贷款房地产投资信托（REIT）。事实上，从长期来看，这只股票的总回报非常令人印象深刻，在很大程度上与标普500指数（^GSPC 0.93%）的回报保持同步。

AGNC 是寻求为其投资组合增加多样化的投资者的一个稳健选择。但这只 mREIT 并不适合那些寻求可靠股息股票的投资者。以下是为什么13%以上的收益率不太可能成为以收入为导向的投资者的好选择的原因。

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总回报需要股息再投资

从总回报的角度来看，AGNC 为投资者做得非常好。但总回报需要股息再投资。如果你用你收取的股息来消费，你的结果将会不同。值得注意的是，这只 mREIT 的股息随着时间的推移一直非常波动，并且已经连续十多年呈下降趋势。

股价往往跟踪股息，这意味着购买了 AGNC 并用股息来支付生活开支的投资者，资本和收入都变得更少了。这对于大多数股息投资者来说并不是理想的组合。

YCharts 提供的 AGNC 数据

这里的问题部分在于抵押贷款 REIT 的基本性质。AGNC 管理着一组由抵押贷款池化而成的抵押证券。抵押贷款是自摊还贷款，因此每次利息支付实际上是利息和本金偿还的混合。你从 AGNC 收取的股息实际上包含了资本的返还。

话虽如此，第一季度每普通股获得的净利差和美元滚动收入为0.42美元，远远超过了AGNC的0.36美元股息。这是一个复杂的指标，但基本上类似于工业公司的调整后收益。股息没有立即的风险。然而，每股账面价值在本季度下降了0.50美元，至8.38美元。大约十年前的2016年第一季度，每股账面价值为22.09美元，股息为每股0.60美元。

股息投资者应谨慎对待 AGNC

总的来说，AGNC 投资并不是一个特别可靠的股息股票。它实际上更像是一个总回报投资。由于利率变动对债券价值和房地产市场的影响，它也特别敏感。随着新联邦储备主席的到来以及利率变动的可能性，AGNC 可能会进入一个动荡的时期。

虽然许多人怀疑新任联邦储备主席凯文·沃什是否能够降息，但这样的降息对 AGNC 来说可能是喜忧参半的。投资组合的价值可能会增加，mREIT 的借款成本也会下降，但 mREIT 在新投资上的利息收入可能会受到压力。从大局来看，这可能会支持股息，但也只会进一步凸显 AGNC 作为股息股票的固有波动性，因为利率会随着时间的推移上下波动。