我今天刚刚查看了最新的 DeFi 更新，数字相当令人震惊。自十月以来，整个借贷行业已经收缩了大约 450 亿美元。存款从 1250 亿美元的峰值下降 36%，至 796 亿美元。Aave 遭受了最大打击，资金回撤达 276 亿美元，其次是 Spark，回撤 54 亿美元。Euler、Fluid 和 Compound 也都出现了数十亿美元级别的显著资金流出。

但问题在于——很多人都在误解正在发生的事。并不一定是用户今天正在逃离 DeFi 更新，更主要是抵押品的价值被大幅打压。比特币在十月时从 $126K 回落，到 早二月时跌破 $60K ，尽管它现在已经回升到大约 80.7K 美元。加密市场的市值本身也从 4.38 万亿美元下跌 45%，到 2.48 万亿美元。当你的底层资产价值损失 30% 到 50% 时，即使人们并没有在主动撤出，美元计价的 TVL 也会随之缩减。

不过，Aave 确实也面临了一些直接的资金外逃——他们的以太坊存款从 1450 万减少到 1207 万代币。其中有一部分与 DAO 内部的治理纷争有关，正在引发摩擦。尽管如此，如果你今天以客观的视角来看 DeFi 更新，这个行业并没有像市值那样缩水得那么多。回撤看起来比实际情况更糟，是因为一切都以美元计价，而支撑这些协议的资产本身是波动的。今天的 DeFi 更新真是个有趣的时期。