Greenlight的David Einhorn在Sohn会议上推荐五只扭转局势的股票，从人工智能到基础设施

大卫·埃因霍恩（David Einhorn）周二在索恩投资会议（Sohn Investment Conference）上为一组被市场冷落的公司提出了看涨论点，押注运营扭转和人工智能的采用可能推动被忽视股票出现强劲反弹。埃因霍恩表示：“我们正在找到一些有趣的投资标的，管理层正在将业务重新定位为更持久、更有纪律、更具生成性（更具创造性）的增长。”他补充道：“价值创造的问题在于，管理层能否把这种战略变化转化为更好的可见度、更高的利润率，并最终获得更好的估值倍数。”

Greenlight Capital 的创始人在纽约提出了五个投资想法，重点关注他所说处于转型阶段、并拥有增长催化剂的公司。

Acadia Healthcare
Greenlight 的主要投资想法之一是 Acadia Healthcare，这是一家在美国领先的行为健康医院与诊所运营商。埃因霍恩表示，该公司较新的设施目前利用不足，而释放价值的关键在于提高入住率，并与保险公司就改善报销条款进行谈判。他说：“Acadia 需要把这些近期新开业的设施恢复到目标入住率，也就是回到70%或80%，并与管理型支付方（managed payers）谈判更好的报销率。”

这位对冲基金经理表示，10倍的估值倍数可能对应的股价约为 56 美元，或是当前股价的两倍。

Centene
Greenlight 还重点提到了 Centene，认为这家健康保险公司可能通过自动化劳动密集型的理赔处理功能，成为人工智能的主要受益者。埃因霍恩说：“人工智能非常适合用来自动化手动的、重复性的功能。我们认为，Centene 在这种方式下可能会成为人工智能的巨大受益者。”

埃因霍恩表示，该公司在2025年面临医疗成本上升且增幅超过年度价格调整的压力，但如果利润率回归正常，他认为有显著上行空间。他以自己所称的保守估值倍数——按10到12倍的盈利——进行测算，称该股票每股价值可能在 85 美元到 102 美元之间，而目前约为 56 美元。

Fluor
工业工程与建筑公司 Fluor 是另一个被重点介绍的想法。埃因霍恩表示，该公司如今已处于有利位置，能够受益于与数据中心、制药、制造、液化天然气（LNG）基础设施、核电以及铜矿开采相关的美国资本开支（capital spending）繁荣。“经历了一次几乎到了‘濒死’的体验之后，它完成了自我转型，并已为成功和重新估值做好准备，”他说。“投资者依然盯着过去不放，”他补充道，并认为市场对 Fluor 暴露于多个潜在“超级周期（super cycles）”的程度估计不足。

这位投资者表示，如果公司完成回购项目，数年之内股价可能达到 115 美元。

Versant Media
埃因霍恩也推介了 Versant Media，他表示由于业务聚焦新闻与现场直播体育，该公司仍相对不受流媒体竞争的影响。尽管他承认因“割线”（cord-cutting）带来的结构性压力存在，但他说 Versant 的现金生成能力使其拥有灵活性，可以回购股票，或在传统有线电视之外寻求收购。“无论是用于股票回购，还是通过附加收购（bolt-on acquisitions）在远离有线电视业务的领域壮大业务，都有充足的自由现金流，”他说。

埃因霍恩估计，未来四年里，Versant 产生的自由现金流可能相当于其市值的超过60%。

Victoria’s Secret
本次路演的最后是 Victoria’s Secret。埃因霍恩表示，这家内衣零售商的利润率仍受到关税的压制，但收入趋势已经趋于稳定。他预测，从2027年开始利润率将出现更大幅度的修复，并表示 Victoria’s Secret 也可能受益于潜在的关税退款。Greenlight 认为，Victoria’s Secret 的股价可能上探至 80 美元出头附近，较当前水平约有74%的上涨空间。

披露：Versant Media 是 CNBC 的母公司。