你了解塞缪尔·贝纳的故事吗？这位俄亥俄州的农民在1873年市场恐慌使他破产后，发现了一些令人着迷的事情。当他试图理解市场为何会如此表现时，他直觉到背后隐藏着一种逻辑，一种会重复出现的模式。

贝纳是一个天生的观察者。作为农民，他非常清楚季节如何影响收成，以及这些如何反过来影响需求、供给和价格。因此，他开始深入研究，发现了一件非凡的事情：存在一个可预测的市场周期。在1875年，他出版了一本名为《商业的趋势与阶段》的书，介绍了他那革命性的方法。

贝纳的周期如此运作。贝纳识别出三种不断重复的不同阶段。首先是恐慌年，是极端波动的时期，投资者凭冲动行事，被恐惧或贪婪驱使。价格剧烈波动，懂得如何应对的人可以发财，但犯错的人则可能遭遇灾难。然后是繁荣时期，价格上涨，卖出机会无处不在。最后是困难时期，价格崩溃，是以低价积累资产的时机。

这个理论不仅仅是投机。贝纳的周期在超过100年里表现得异常出色。它准确预测了1929年的大萧条、2000年代初的互联网泡沫，甚至包括2020年的COVID危机。为什么会这样？贝纳发现，周期与11年的太阳周期有关，这影响农业生产力。在历史数据中，他发现玉米和猪肉的价格存在11年的周期，每5-6年出现一次高峰。而铁的周期更长，为27年，最低点出现在每11、9和7年，峰值则在每8、9和10年。

研究贝纳的周期如何影响过去的价格，有助于理解现在。根据这一分析，我们目前正处于困难时期，资产价格在下跌。如果这个理论成立，这可能是积累的最佳时机。当然，这并不保证，但令人感兴趣的是，一个150年前发现的模式至今仍然被证明是有用的。