伊朗集群夜间 — 2026年5月12日

特朗普与其国家安全团队会面，讨论“下一步措施”——重新发动空袭，恢复“自由计划”。停火“处于生命支持状态”。伊朗外交部表示特朗普对他们提案的解读不合理。市场反应：无。第75天——与昨天相同的模式。声明现在是免费的，集群停止为它们付费。
催化剂带（T1）
5/11 12:32 UTC — 伊朗外交部发言人巴卡伊拒绝特朗普称伊朗反提案“不合理”： “我们没有提出任何要求”
5/11 ~16:26 — 特朗普：“伊朗两天前同意移除其浓缩铀” （与5/10的解读冲突，后者称伊朗跳过了核要求）
5/11 16:55 — 报道：特朗普今天与国家安全委员会会面，讨论伊朗战争的下一步，包括可能的军事行动重启，继周日僵局之后
5/11 — 特朗普：停火“处于生命支持状态”，伊朗回应“愚蠢”，“不能拥有核武器”，可能重新启动“自由计划”以解放霍尔木兹的船只
5/11 — 以色列推动特种部队确保铀的安全 · 内塔尼亚胡：“战争还没有结束”
没有动能事件。没有“自由计划”重新启动命令。仍在“考虑中”。
市场反应（24小时变化）
霍尔木兹交通恢复正常，6月底：33.5% 是（-7个百分点） ← 集群中最大变动者（现在否定为约0.665美元）
2027年前美伊核协议：53.5%（-7个百分点）
WTI在5月跌至80：20.5%（-7.5个百分点）
5月底霍尔木兹交通：11.5%（-3个百分点） · 5月31日前和平：17.5%（-2个百分点）
伊朗在5月31日前关闭空域：39.5% 是（+8.5个百分点） ← 唯一大幅上涨的变动者 — 升级准备信号
美国在2027年前入侵伊朗：27.5%（+2个百分点） · 特朗普封锁解除（公告）：25.5%（+2个百分点）
其他一切±1-2个百分点。
模式保持：协议终结和升级准备市场持续缓慢变化（霍尔木兹6月-7pp，核协议-7pp，空域+8.5pp），静悄悄，没有突发。关于“自由计划”复苏的言辞——三周前在一小时内变动5-9pp。昨天它推动美国入侵+2pp，其他无变化。市场重新校准：现在等待命令、船只被击中，或伊朗正式行动——而不是“真相社交”帖子。
操作性基础事实
霍尔木兹：仍有通过PGSA批准的涓流，IMF数据未增长（PortWatch自4/19起上游干涸——无数据即无交通记录=与否定一致）。
不可抗力自2026-03-05起持续（68天）：拉斯拉法安（占全球液化天然气的20%，“即使和平也需2+周重启”），沙特阿美、科威特石油、巴布科、巴林铝厂、韩国Yeochun NCC、台湾福尔摩沙。THAAD约40-50%容量被摧毁。即使签署协议，霍尔木兹交通恢复也需数月——这也是为什么操作集群对特朗普演讲不动摇，6月否定仍有结构性保护，政治轨迹无法触及。
双解算器差距
6月30日霍尔木兹封锁解除：公告市场58.5%对操作市场33.5%——差距25个百分点，为集群中最大。公告端反映特朗普声明的beta；操作端反映实际事件。6月铀：承诺投降18.5%对美国实物持有13.5%（+5pp）；12月期限+17pp——相同形态，“伊朗表示”市场比“实际发生”市场更丰富。观察模式——每日摘要还需大约3次运行以达到基线，然后才会将任何偏差视为结构性特征。
论点框架
第75天，政权成为故事。自5/10以来，协议轨迹正式破裂；此后都是美国公开讨论升级方案——国家安全委员会会议、自由计划复苏讨论、以色列推动铀争夺——以及伊朗拒绝框架。都不是命令。市场已完全重新定价特朗普的声音：三周前因单一声明反弹5-9pp的和平市场，昨天在“将自由计划作为更大行动的一部分重新启动”上未有反应。只有行动才能推动价格变化。
6月霍尔木兹否定自己在做的事——操作市场下跌7pp至33.5%，因为协议终结和不可抗力的数学在追赶。美国入侵YES缓慢上升至27.5%，是市场在言辞上重新定价的唯一升级；但言辞不是地面入侵，而对敌对国的全面美国入侵基本概率远低于5%/年。升级是真实的；入侵不是常态结果。
下一个真正考验：特朗普的中国访问，约明天。伊朗依赖中国原油——如果有霍尔木兹退出路径或协议机制，可能通过北京压力实现。预计5月13-20日会出现密集的头条。若在此窗口内NO立场未被中国调解突破所击破，5月31日的市场将受到压力。
🇮🇷 × 🇺🇸 — 国家安全委员会权衡重新空袭，停火“处于生命支持状态”，伊朗拒绝框架。市场：未反应。第75天——只交易行动。