最近有朋友问我关于合约交易的事，才意识到很多新手对全仓和逐仓这两个概念还是有些模糊。与其长篇大论，不如直接拆解一下。

做合约交易时，你需要存入保证金来开仓，这笔钱会被锁定在仓位上。保证金有两个关键概念要搞清楚：起始保证金是开仓时需要的最低资金，维持保证金则是持仓过程中必须保持的最小水平。

目前主流就是全仓和逐仓两种模式。我先说全仓，这种模式下你账户里所有可用余额都能当保证金用。假如你的仓位亏损了，系统会自动从账户可用余额里补充保证金回到起始保证金水平。但如果可用余额全部补完了还是达不到维持保证金的要求，那就执行强平。所以全仓模式的特点是，多个仓位的风险和收益会合并计算，只要合约账户还有余额，仓位就有机会活着。

逐仓就完全不同了。每个仓位的保证金是独立的，系统不会自动补充，除非你手动追加。一旦仓位达不到维持保证金要求，直接强平。这样的好处是，单个仓位爆仓只会损失那个仓位的保证金，不会牵连其他资金。

举个实际的例子。假设你和我各有2000美元，都拿1000美元开10倍杠杆做多比特币。我用逐仓，你用全仓。比特币跌到强平价时，我亏掉1000美元保证金被强平，账户还剩1000美元。但你用全仓，系统自动补充保证金，多头仓位还在。如果比特币反弹，你可能翻盘；但如果继续跌，你可能亏掉全部2000美元。

所以全仓的优势很明显：抗亏损能力强，操作简单，在震荡行情里不容易被强平。但缺点也很扎心，一旦遇上极端行情或黑天鹅事件，整个账户可能归零。逐仓则要求你更主动地管理风险，需要手动追加保证金，还要严格控制强平价和标记价之间的距离，否则单个仓位很容易爆仓。

关于保证金的计算，有个公式：仓位保证金=开仓价值/杠杆+追加的保证金-减少的保证金+未实现盈亏。爆仓风险则根据仓位保证金和维持保证金计算。风险达到70%时平台通常会发预警，超过100%就直接触发强平。逐仓的爆仓风险=维持保证金/仓位保证金×100%，全仓的爆仓风险=维持保证金/(可用余额+仓位保证金)×100%。

大多数平台默认给新手选全仓，两种模式都支持调整杠杆，最高都是100倍。但要注意，挂委托单的时候不能在全仓和逐仓之间切换，也不能改杠杆。选哪种模式其实就看你的风险承受能力和操作习惯，没有绝对的好坏。