#MARAReports1.3BQ1NetLoss

MARA控股已于**2026年5月11日**公布了2026年第一季度的综合财务业绩。报告详细说明了由非现金费用驱动的重大净亏损，同时还体现出向人工智能基础设施的巨大战略转向。
### 财务表现与资产估值
公司报告称，截至2026年3月31日止的季度净亏损为**13亿美元**。这相当于每稀释股亏损**3.31美元**，亏损幅度比2025年第一季度披露的**1.55美元**更为严重。
* **非现金减值：**亏损的主要原因是数字资产公允价值出现了**10亿美元**的负面变动。该情况发生在第一季度比特币价格下跌约**22%**，从约**87000美元**跌至**68000美元**。
* **收入指标：**总收入降至**174600000美元**，较上一年的**213900000美元**下降了**18%**。这一下滑归因于比特币价格走低以及产量小幅下滑。
* **经营收益：**该季度调整后EBITDA为负**1040000000美元**，而去年同期为负**483600000美元**。
### 战略转型与基础设施规模
尽管财务亏损，MARA仍实现了创纪录的运营增长，并正积极将自身重新定位为数字基础设施与AI数据中心领域的领导者。
* **算力增长：**公司实现创纪录的通电算力（energized hashrate）**72.2 EH/s**，同比增长**33%**。
* **AI数据中心转型：**MARA签署了一项确定性协议，以收购**505 MW Long Ridge**园区，并推进与**Starwood Digital Ventures**的合资企业。这些项目旨在为AI与高性能计算（HPC）在短期内提供超过**1吉瓦**的IT容量，并具备通往**2.5吉瓦**的路径。
* **产量：**MARA在2026年第一季度产出**2247比特币**，较2025年第一季度的**2286**略有下降，原因是网络难度增加。
### 资产负债表与流动性管理
MARA采取了多项举措以强化财务状况，并为基础设施扩张提供资金。
* **清偿债务：**公司已注销约**30%**的未偿可转换债务，以折扣价回购其2030年和2031年票据的面值超过**1000000000美元**。这使得债务注销带来**70600000美元**的收益。
* **比特币出售：**为支持流动性以及并购，MARA在本季度出售了**20880比特币**。截至2026年3月31日，公司持有**35303比特币**，其价值约为**2400000000美元**。
* **重组成本：**公司在将组织调整以聚焦AI与关键IT工作负载时，确认了**45900000美元**的重组费用。
在报告发布后，市场情绪保持稳健。尽管该股在5月11日盘后交易中一度下跌，但截至目前其年初至今涨幅已达**49%**。投资者日益将MARA视为一种“复合型基础设施”标的，重点关注其为超大规模AI客户提供**2.2吉瓦**通电电力的能力。