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MARA控股公司在2026年5月11日公布了2026年第一季度的重大财务亏损。公司录得净亏损13亿美元，或每稀释股3.31美元，远高于分析师预期的1.41美元亏损。
### 财务与资产减值明细
这13亿美元的净亏损主要由10亿美元的非现金减值损失推动。该减值反映了比特币价格在2025年12月31日至2026年3月31日期间下跌导致其数字资产的公允价值下降了22%。
* **收入下降：** 总收入达到1.746亿美元，比去年同期的2.139亿美元下降了18%。
* **调整后EBITDA：** 为负10.4亿美元，而去年同期为负4.836亿美元。
* **产量：** MARA在本季度生产了2247比特币，平均每天约25比特币。相比2025年第一季度的2286比特币略有下降，因为网络难度上升抵消了算力的提升。
### 基础设施增长与战略转型
尽管财务亏损，公司实现了运营规模的创纪录水平，并正向成为多元化数字基础设施和AI数据中心提供商转型。
* **算力扩展：** 充满活力的算力同比激增33%，达到72.2 EH/s，高于54.3 EH/s。
* **AI基础设施：** 管理层宣布已达成收购Long Ridge Energy and Power的最终协议，该公司拥有505兆瓦的弹性计算园区。这一举措是更广泛目标的一部分，旨在控制电力资产以支持高性能计算（HPC）和AI工作负载。
* **能源效率：** 每日每拍哈希的成本降至27.6美元，比过去十一季度降低了42%。
### 资产负债表风险降低
MARA进行了重大资产负债表重组，以减少债务并改善财务灵活性。
* **债务减少：** 公司偿还了大约30%的可转换债务，赎回了面值超过10亿美元的2030年和2031年债券，折扣价赎回。
* **比特币储备：** 为了资助这些回购并支持运营，MARA在本季度出售了20880比特币，平均价格为70137美元。
* **当前持有：** 截至2026年3月31日，公司持有35303比特币，价值约24亿美元。其现金与比特币总余额为29亿美元。
尽管报告的净亏损相当巨大，投资者反应相对稳定。2026年5月11日盘后交易中，股价略有上涨，收盘接近12.96美元。这表明市场参与者更看重公司不断扩展的能源组合和AI基础设施转型，而非比特币持仓的波动性驱动的公允价值调整。