谷歌母公司 Alphabet 首次发行日元债券，资本支出上限提高到 1900 亿美元投资 AI

Alphabet 计划首次进入日本债券市场，发行规模预计达数千亿日元；彭博指出，此举是 Alphabet 在 AI 竞争白热化之际扩大融资渠道的最新一步。
（前情提要：快讯》Google 股价狂飙 7% 创历史新高！Q1 财报压倒预期，云端 AI 爆发推升市值破 4.5 兆美元）
（背景补充：巴菲特等了六年终于买入 Google！豪掷43亿美元，Alphabet 成为波克夏第十大持仓）

本文目录

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• 15 个月，六种货币，$500 亿美元
• 资本支出为何一再上调
• 日本市场的战略意义

1900 亿美元，这是 Alphabet 今年的资本支出计划上限，比之前估计的 1850 亿美元再次上调，并且约为 2025 年全年实际支出的两倍。

为了支撑如此规模的投入，Google 母公司 Alphabet 正在筹备首次发行日元计价债券，为 AI 基础设施建设提供新一轮资金弹药。此次日元债券发行规模预计达数千亿日元，详细条款预计于本月稍晚敲定。

15 个月，六种货币，$500 亿美元

彭博报道，在这笔日元债券正式落地之前，Alphabet 已在过去约 15 个月内陆续打开美元、欧元、英镑、瑞士法郎及加拿大元市场，合计筹资金额接近 500 亿美元。日元将成为第六种货币，标志着 Alphabet 完成对主要已开发市场债券投资人的全覆盖布局。

日本债券市场以深度流动性著称，长期吸引全球跨国企业赴日发行“武士债”（Samurai Bond，即在日本市场发行的外资日元计价债券）。

对 Alphabet 而言，此举不仅是融资渠道的地理延伸，也是在美元融资成本相对偏高的环境下，借助日本超低利率环境降低整体资金成本的财务操作。彭博指出，随着 AI 投入持续增加，Alphabet 正系统性地拓宽资金来源，而非单押任何单一市场。

资本支出为何一再上调

彭博报道，Alphabet 此轮融资的核心用途集中于三个方向：AI 数据中心建设、云端基础设施扩张，以及支撑旗下 AI 模型运算的先进计算系统。这三个方向高度重叠，本质上都指向同一个命题：在生成式 AI 时代，算力即护城河。

Alphabet 将 2026 年资本支出目标上调至 190 亿美元，背后的逻辑清晰：AI 模型训练与推论所需的 GPU 叢集与配套网络基础设施，成本远高于传统数据中心。与此同时，云端业务 Google Cloud 的需求持续攀升，进一步拉高基础设施投资的必要规模。

对比竞争格局，微软、亚马逊、Meta 同样在 2026 年大幅加码资本支出，AI 基础设施军备竞赛已进入正面对决阶段。Alphabet 若在此时收手，将在算力储备上形成难以弥补的结构性差距。

因此，尽管外界对科技巨头高资本支出能否转化为等比例获利回报仍存疑虑，Alphabet 管理层选择继续加速投入。

日本市场的战略意义

Alphabet 选择此时进入日元市场，时机并非偶然。日本央行虽已于 2024 年启动升息周期，但与美元市场相比，日元融资成本仍具备明显优势。对于一家持有庞大海外现金部位的跨国科技公司而言，多币种负债结构有助于自然避险外汇风险，降低整体财务波动。

从 Alphabet 近期的资本市场动作来看，此次发行不太可能是孤立事件。在过去 15 个月构建起的多元融资体系之上，Alphabet 实际上已建立一条可随时启动的资本市场通道：只要 AI 投资需求持续，融资动作便不会停歇。

从更大的视角来看，这笔交易揭示的是一个更根本的趋势：全球头部科技公司正在将债券市场作为 AI 军备竞赛的重要弹药库，而非仅依赖自身现金流。