最近看到一个很有意思的现象，比特币突破8万美元，美股疯涨，原油价格狂飙，但黄金却静悄悄地没什么反应，这背后到底发生了什么？

先看美债，10年期收益率已经涨到4.44%，这说明市场在给39兆美债计价风险，需要更高的利息才有人愿意接手。油价持续高涨带动通胀预期升温，市场迅速下调了降息预期。更有意思的是，实物油和布兰特原油之间出现了20%多的背离，这在历史上通常是停滞性通胀的前期信号。

实物油因为运输成本上升，价格远高于原油期货，短期战争没平息的迹象，所以油价会维持高位。这会直接冲击美国消费者指数，经济会变得低迷，美国想快速补进口缺口基本不可能。后续原油期货应该会通过对冲和交割逐步扳平背离，同时能源股会因短期需求得到刺激。

比特币的涨势其实很好理解，它对流动性最敏感，这波上涨大概是在计价未来通胀升温的预期。比特币往往比黄金更早感知到联准会最终会放水的局面。黄金现在反而是低位参与的好时机，因为联准会最终还是会选择放水，否则他们就得面对债务系统的系统性崩溃。债务收益率提升会导致债务迅速增长，最后陷入发新债还旧债的循环，这会带崩整个系统。所以联准会大概率会再赌一把放水，叠加下半年的中期选举，这个概率会进一步提升。黄金未来十年的前景值得看好，即便美债崩塌、美元信用崩塌，黄金依然是受益者。

这就解释了为什么风险资产和抗通胀资产都在涨，因为货币成了当下最不好的资产。不过相比那些受石油进口影响的亚太国家，美元依然更强硬，美元指数虽然没涨，但对比亚太日韩等国还是升值的。

我的看法是，远离垃圾科技股，有实质收益的科技股可能还会被追捧，但美股基本进入人声鼎沸的阶段了。未来一两年，拥抱能源类、黄金以及比特币这类抗通胀资产，是更能保护资金安全的方式。历史崩塌永远在一瞬间发生，没人知道什么时候会来，除了提前做好资产配置，别无他法。真正能拯救你的，是在崩塌后你手中还有充裕的流动性。AI的投资机会会在那时出现，十倍百倍的公司会像网络时代一样层出不穷。有兴趣的可以上Gate看看相关资产的行情动态。