克拉夫特亨氏暂停拆分计划。你现在应该购买这只高收益股息股票吗？

克拉夫特亨氏公司标志在建筑物上 - JHVEPhoto 通过 iStock

拉里·拉默

星期五，2026年2月20日 上午9:30（GMT+9） 4分钟阅读

本文涉及：

KHC

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BRK.A

在克拉夫特亨氏（KHC）宣布推迟拆分成两个实体并投入6亿美元改善自身后，我认为这些举措可能在长期内对公司有所帮助。不过，伯克希尔哈撒韦（BRK.A）（BRK.B），截至一月持有KHC 27.5%的股份，仍可能决定出售其在包装食品巨头的全部股份，这将对其股价施加巨大下行压力。

此外，克拉夫特亨氏报告了令人失望的第四季度业绩，多个宏观趋势也在影响该公司。基于这些原因，尽管其股息高且估值较低，我目前不建议买入KHC股票。

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关于克拉夫特亨氏

正如其名，克拉夫特亨氏拥有并销售克拉夫特和亨氏品牌。公司总部位于芝加哥和匹兹堡，还拥有许多其他消费包装食品品牌，如奥斯卡迈耶、Jell-O和费城奶油奶酪。公司的市值为293.6亿美元。

去年九月，公司宣布将拆分为两家公司，一家专注于“酱料、涂抹和调味品”。另一家将包括奥斯卡迈耶、克拉夫特单片和午餐盒品牌。但在一月，克拉夫特亨氏的新任CEO史蒂夫·卡希兰表示，KHC将推迟拆分，专注于“让业务实现盈利增长”。CEO表示，公司将在2026年全年保持统一。

在第四季度，食品巨头的销售额同比下降3.4%，至63.5亿美元，而其除某些项目外的经营利润同比下降15.9%，至11.6亿美元。调整后的毛利率也下降了1.3个百分点，至33.1%。

股票的未来市盈率为11.9倍，分析师平均预期其2026年的每股收益将下降21.5%，至2.04美元，而2025年的每股收益为2.60美元。

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新投资可能帮助公司

正如我在上次关于KHC的专栏中报道的，许多关心健康的消费者购买的公司产品减少了，其中很大一部分并不太健康。因此，我相信克拉夫特亨氏可以利用其计划在美国业务中投资的一部分资金，开发新的、更健康的产品并向美国消费者推广。公司还可以推出新产品，进入新市场，并在新兴市场进行大规模收购，去年季度其在这些市场的销售额（不包括收购和剥离的影响）增长了令人印象深刻的4.6%。

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在12到18个月内，这些投资可能开始帮助公司。但另一方面，它们在此期间可能对KHC的股价没有明显影响。

其他不利的宏观趋势与伯克希尔潜在的股票出售

可能加剧克拉夫特亨氏与健康意识消费者之间问题的，是GLP-1减肥药，这类药物通过让个人更好地控制饮食习惯，显著降低了零食的消费。此外，公司在其第四季度财报中指出，面临“大宗商品和制造成本的通胀压力，超过了（其）效率提升措施”。由于美国的通胀仍然相当高，这些趋势可能会继续影响公司的盈利能力。最后，在高通胀环境下，许多节省成本的消费者开始购买更便宜的超市品牌，而这一趋势可能会持续甚至加剧。

与此同时，伯克希尔的前CEO兼现任董事长沃伦·巴菲特去年（他仍是CEO时）曾表示，克拉夫特与亨氏的合并“显然不是一个明智的决定”，并未表示伯克希尔会避免出售其KHC股票。此外，伯克希尔上月在SEC文件中披露，可能出售其在KHC的最多99.9%的股份。虽然伯克希尔现任CEO格雷格·艾贝尔盛赞克拉夫特亨氏推迟拆分的决定，但他似乎也没有承诺伯克希尔会继续持有其在这家食品巨头的股份。因此，伯克希尔很可能决定出售其大部分或相当一部分的KHC股票。

KHC的底线

克拉夫特亨氏估值相对较低，股息收益率高达6.6%。但公司未来可能会大幅削减股息，且仍面临多重不利的宏观趋势，报告的第四季度业绩疲软，伯克希尔可能会抛售大部分股份。此外，考虑到公司的挑战，其扭转局面的努力可能无法提振股价。鉴于所有这些因素，投资者目前应避免持有KHC股票。

_ 在本文发表之日，拉里·拉默没有（直接或间接）持有本文提及的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文章最初发表于Barchart.com _

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