FuelCell Energy（FCEL）是下一个Bloom Energy吗？

现代人工智能（AI）数据中心需要大量电力。超大规模云服务商的持续扩建可能会继续加剧电网压力，这也是一些立法者要求科技公司在建设新数据中心时自带电力的原因。

因此，插拔式电源解决方案，如Bloom Energy（BE +12.31%）的固态氧化物燃料电池，越来越受到超大规模云服务商的青睐。Bloom Energy的股价飙升，促使投资者开始关注哪些其他公司可以帮助超大规模云服务商满足日益增长的能源需求。

FuelCell Energy（FCEL +17.88%）是一家正在转型以争取数据中心合同的公司。它会成为下一个Bloom Energy吗？让我们深入了解FuelCell的业务和近期动态。

图片来源：Getty Images。

现代数据中心需要大量能源

AI数据中心为训练和推理构建了高密度的并行计算机，并需要冷却。这些数据中心依赖于专用的图形处理单元（GPU），每个芯片的能耗可能是传统芯片的两到四倍。同时，一个AI机架的功率可以支持60千瓦（kW），而传统数据中心每个机架使用5到10 kW。

因此，现代数据中心对电网造成了压力，许多数据中心开始采用Bloom Energy的燃料电池服务器，利用Bloom的固态氧化物燃料电池为其供电。当Oracle去年上线其一个数据中心时，Bloom Energy在55天内部署了电力，远远提前于其90天的时间表。Bloom的订单积压现已达到200亿美元，其中60亿美元用于其固态氧化物燃料电池产品。

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NYSE：BE

Bloom Energy

今日变动

（12.31%）$32.14

当前价格

$293.17

关键数据点

市值

$74B

当日价格区间

$267.98 - $293.17

52周价格区间

$17.01 - $302.99

成交量

212K

平均成交量

11M

毛利率

31.08%

FuelCell正转向满足数据中心客户不断增长的能源需求

历史上，FuelCell专注于多功能的“全能”系统，最大化其碳酸盐技术的效用。其“tri-gen”系统是一种专门配置，使用单一燃料（天然气或沼气）生产三种不同产品：电力、氢气和水。该系统帮助运营商降低成本、减少浪费。

今年三月，FuelCell宣布推出一款新的标准化12.5兆瓦（MW）动力模块，专门为争夺大型数据中心合同而设计。这是一套由10个1.25兆瓦模块组成的打包解决方案，配备集成的吸收式冷却系统，以应对AI的热负荷。这些系统可以单独部署，也可以在数据中心园区内部署，帮助数据中心在几个月内满足不断增长的电力需求，而非数年。

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NASDAQ：FCEL

FuelCell Energy

今日变动

（17.88%）$2.45

当前价格

$16.15

关键数据点

市值

$726M

当日价格区间

$13.10 - $16.25

52周价格区间

$3.78 - $16.25

成交量

7M

平均成交量

3.5M

毛利率

-1594.68%

自2025年2月以来，该公司的业务发展管道增长了令人印象深刻的275%，其中大部分增长来自数据中心客户。为了满足这一不断增长的需求，FuelCell Energy计划将其康涅狄格州托灵顿工厂的产能从每年100兆瓦增加到350兆瓦。

数据中心合同可能为FuelCell开辟新的增长渠道，但其产能比Bloom Energy有限。例如，FuelCell目前的产能为100兆瓦，约为Bloom Energy 1吉瓦（GW）产能的十分之一。虽然FuelCell计划将产能提升至350兆瓦，但Bloom Energy的目标是在今年年底实现2吉瓦的生产能力。

FuelCell的未来

FuelCell业务管道增长275%听起来令人印象深刻，但这些目前只是提案，并非正式订单。相比之下，Bloom已经超越了构想阶段，已与Oracle、亚马逊、美国电力公司和布鲁克菲尔德等达成重大协议。FuelCell在扩大产能方面面临执行风险，包括供应链物流管理。任何扩张中的小差错都可能导致其错失重要的数据中心合同，如果其没有足够的产能来履行订单。

FuelCell正积极布局，抓住数据中心对能源的火爆需求。话虽如此，投资者还需关注数据中心运营商是否会与FuelCell签订具有约束力的多年合同，以验证其在数据中心细分市场的竞争力。基于这些原因，我认为投资者应将FuelCell股票加入观察名单，密切关注其持续进展，但暂时不宜盲目买入。