Anthropic 于5月11日宣布其股票的所有未经授权的二级交易无效

Anthropic 于5月11日宣布取消所有未经授权的其股票二级交易， crypto律师Gabriel Shapiro警告称，这可能引发特拉华州法律下的重大诉讼，并在全球私募市场引起涟漪，此前该AI公司的估值刚刚突破1万亿美元。

该公司在Anthropic的Claude帮助中心页面上发布通知，声明任何未经董事会明确批准的股票出售或转让“无效，且不会在我们的账簿和记录中被认可”，该政策涵盖直接销售、受益权益、远期合约、特殊目的实体和代币化证券。

Anthropic实际上采取了什么措施

Anthropic的转让限制，嵌入其公司章程，现在使在Forge Global和Hiive等二级平台上的股票交易无效，这两者是最大的私募市场交易所之一。

公司公布了一份其认为未经授权的公司名单，包括Open Door Partners、Unicorns Exchange、Pachamama、Lionheart Ventures、Sydecar、Upmarket，以及Forge和Hiive上的新产品，根据其支持页面。通过这些渠道购买股票的任何人都不享有认可的股东权益。

就在几周前，Anthropic在Forge Global上的隐含估值已达约1万亿美元，超过OpenAI的8520亿美元二级市场价格。Forge的CEO Kelly Rodriques确认了这一估值，一位股东据报道正通过Saints Capital以1.15万亿美元的隐含估值出售。

为什么法律措辞很重要

crypto法律事务所MetaLeX的创始人Shapiro指出，“无效”一词是Anthropic可能选择的最激进的法律立场。在特拉华州公司法下，宣布转让无效而非可撤销，基本上排除了下游买家可以利用的大部分衡平法抗辩。

我很惊讶，似乎没有更多人关注Anthropic关于其股票政策的这一更新。这似乎是一个潜在的爆炸性消息。

目前市场上声称涉及Anthropic股票或衍生品的二级市场活跃，包括一些相当有声望（或至少知名度较高）的平台…… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K

— _gabrielShapir0 (@lex_node) 2026年5月11日

这种区别并非学术问题。可撤销的转让可能在法院得到认可或辩护。而无效转让，理论上，从未存在过。

这为那些在没有董事会批准的情况下在二级市场购买Anthropic股票的投资者带来了具体问题。原始卖家可能会同时保留销售所得的现金和股票，而下游买家则需要追索上游方以求追回，Shapiro警告。整个二级交易链可能会被一次性从Anthropic的股本表中抹去。

据Business Insider报道，二级平台对Anthropic股票的定价远高于其最近一次由GIC和Coatue领投的3800亿美元的初级融资轮的估值，后者大约在三个月前完成。这一一级与二级价格的差距，推动了对Anthropic现在认为无效的间接敞口工具的需求。

全球市场影响

此次打击向全球私募市场投资者发出了明确信号。Anthropic是仅有的三家在二级市场达到万亿级别的IPO前公司之一，其他两家是OpenAI和SpaceX。在如此规模上宣布交易无效，可能会冻结AI股票的二级交易活动，因为买家将重新评估其他高调私营公司的转让限制的可执行性。

商人银行Rainmaker Securities的CEO Glen Anderson表示，Anthropic股票的需求一直很强烈，有时一天内就被抢购一空。“几乎没有卖家，”Anderson说。Wisdom Ventures的普通合伙人、早期投资者Bradley Horowitz也表示，他的公司每天都收到“从荒谬到崇高”的报价，但并不打算出售。

这种需求现在可能会与法律不确定性发生冲突。Forge、Hiive和SPV结构中的买家可能面临其持有的股份没有认可所有权权益的风险。

值得关注的事项

特拉华州法院可能是首个测试Anthropic无效转让立场可执行性的场所。持有二级股份的投资者应关注潜在的集体诉讼。更广泛的问题是，其他万亿级私募公司是否会采用类似的转让限制语言，这可能会重塑全球IPO前AI公司二级市场的运作方式。

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