刚刚从Matrixport那里看到一个关于近期比特币ETF资金流动的有趣看法。显然，自2024年1月ETF启动以来，本月我们所看到的抛售压力已经达到了创纪录的水平。Matrixport的分析认为，其中很大一部分来自对冲基金在解开其基差交易——基本上，他们一开始是做多ETF，同时做空期货，而现在正把这些仓位逐一平掉。也正因如此，美联储会议之后CME期货的未平仓合约出现了大幅下跌，我们说的差不多是有80亿美元被抹去，这超过了自ETF在2024年1月推出以来总ETF资金流入的20%。

另外，2月份的期货到期也增加了一些卖压，不过说实话，这基本上早就可以预期，而且也已经计入了价格。真正有意思的是，Matrixport的观点是我们可能已经看到了这件事最糟糕的阶段：他们认为，随着这波抛售浪潮开始失去动能，对冲基金可能会在3月底重新开始寻找套利机会。换句话说，ETF抛售引发的恐慌或许正在降温，这可能会为一些仓位的重新调整打开空间。感觉我们正处在一个关键转折点上。