摩根士丹利可能已重设加密货币交易费用基准

随着传统经纪公司在费用、准入和信任方面对抗加密原生平台以及零售交易应用，一场新的加密交易价格战正在浮现。

由摩根士丹利（Morgan Stanley）持有的E*TRADE已推出比特币、以太坊和索拉纳的现货加密交易试点服务，每笔交易收取50个基点（0.5%）。这比竞争对手查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）在类似交易上收取的75个基点点差更低，并且与Robinhood直接正面竞争；Robinhood的点差区间在35到95个基点之间。

ETRADE客户最初将获得对比特币、以太坊和索拉纳的访问权限——这三种加密货币也是摩根士丹利计划通过ETF产品提供的标的。其基础设施由Zerohash提供支持；Zerohash是摩根士丹利去年引入的加密“通道（crypto rails）”合作伙伴。该银行计划在2026年底前将访问权限扩展至全部8.6百万（860万）ETRADE客户。

最值得关注的影响来自定价。结合摩根士丹利的全服务经纪业务，这一举措可能重塑现货加密交易市场。

“加密原生交易所历来费用和点差都很高，”Javelin Strategy & Research的加密货币分析师Joel Hugentobler表示。“我们在股票市场也看到了类似的模式：差异化将从交易本身转向诸如生态系统、托管和借贷等功能。”

传统经纪公司的优势

像摩根士丹利这样的老牌大机构，已经为数百万客户提供股票、ETF、退休账户以及现金管理服务，这使他们相比更新的“加密优先（crypto-first）”平台，天然具备分发渠道优势。

摩根士丹利的客户群也往往比Robinhood以零售为主的基础拥有更高净值；这些投资者通常更重视对数字资产的合规、托管级别访问。通过在定价上也对Robinhood进行“价格下压”，摩根士丹利看起来在这两个细分市场中都越来越具备竞争优势。

ETF可能会如何应对

在摩根士丹利最近推出现货比特币ETF之后，增加现货加密交易随之而来。该ETF自上个月一经推出以来，已吸引了2.11亿美元的资金流入。该产品定价具有竞争力，费用仅为14个基点。

当比特币ETF在2024年初首次推出时，也曾上演过类似的、由费用驱动的竞争：发行商为了在上线前以及上线后立刻争夺市场份额，激进降低支出。随着市场成熟，这种类似的动态也可能延伸到现货交易领域——经纪平台与ETF发行商会继续在价格上展开竞争。

“Hugentobler表示：这基本上是分开的，所以我认为不会影响ETF。ETF仍会收取管理费。它们的价格可能会随着时间下降，但其中大多数目前已经相当低了。”

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Tags: BitcoinCharles SchwabCrypto ETFE*tradeMorgan StanleyRobinhoodSpot Trading